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农业周报总结：当前时间窗口下建议积极买入养殖股

核心内容概述

本报告发布于2014年6月9日，分析了农业板块的市场表现、农产品价格走势、畜禽价格变化及行业盈利预测，并提出在当前市场环境下，养殖股具备投资价值，建议积极买入。

主要观点

• 农业板块表现平稳：农业板块整体表现略好于沪深300指数，市场缺乏明显催化剂，板块涨跌幅不大。
• 养殖股迎来第二波买点：尽管猪价小幅回调，但预计6月中旬后供应偏紧和消费回升将推动猪价企稳或小幅回升，建议积极买入养殖个股。
• 厄尔尼诺影响有限：厄尔尼诺现象未能改变大宗农产品价格的熊市格局。
• 行业反转趋势明确：猪价持续低迷，养殖行业处于去产能阶段，但行业反转趋势已显现。
• 不同子行业表现不一：
  • 水产养殖：随着进入旺季，通威股份和海大集团表现较好。
  • 种子：仅推荐龙头登海种业。
  • 饲料：猪料行业增速下滑，但水产料逐步恢复。
  • 动物疫苗：推荐天康生物与金宇集团。
• 估值处于历史高位：农业板块市盈率和市净率均处于历史较高水平，但部分子行业如养殖、饲料利润下滑，推动板块估值居高不下。

关键信息

重点公司推荐

农产品价格

• 生猪价格：全国均价12.6元，周环比下跌0.06元，同比下跌8.5%，头均亏损142元。
• 玉米：国内玉米价格平稳，CBOT玉米价格弱势延续。
• 大豆：国内大豆价格平稳，国际大豆价格回升。
• 豆粕：价格下跌。
• 豆油：价格下跌。
• 白糖：国内糖价近期反弹，巴西糖价也出现反弹。
• 棉花：价格大幅下跌，国际棉价回落。
• 橡胶：国际橡胶价格持续下跌。
• 番茄酱：价格回升。
• 水产品：海参价格创新低，金枪鱼、鲍鱼价格回落。

畜禽价格

• 猪粮比：继续回升，但猪价仍处于亏损状态。
• 白条鸡：价格持续强势。
• 鸡苗：价格持续强势，但跌幅较大。

存栏和饲料数据

• 母猪存栏：4月环比下降2.2%，同比下滑7.72%，去产能趋势明显。
• 生猪存栏：4月环比下降1.3%，同比下降3.7%，库存以冻肉形式存在。
• 配合料产量：4月同比增长5.9%，但累计增速有所回落。
• USDA报告：上调巴西和阿根廷玉米、大豆产量预估，上调全球库销比。

盈利预测

投资建议

• 养殖股：推荐牧原股份、圣农发展、雏鹰农牧、正邦科技。
• 水产料：建议配置海大集团与通威股份。
• 种子：仅推荐龙头登海种业。
• 动物疫苗：推荐天康生物与金宇集团。
• 风险提示：疫病因素、价格波动大、业绩敏感。

结论

在当前价格与时间窗口下，养殖股建议积极买入，而其他板块如猪料行业暂缺乏向上驱动因素。预计6月中旬后猪价有望企稳或小幅回升，推动养殖行业反转。同时，水产料和种子行业具备一定的投资机会，但需谨慎评估市场风险。