20251106-国盛证券-固定收益点评_银行配债有哪些指标约束_14页_997kb

近年银行资产负债久期失衡加剧，资产端久期拉长（主要因政府债券增多），负债端久期缩短（存款利率下行、高息存款减少），这增加了流动性风险和利率风险，约束银行债券配置行为。流动性风险主要体现在净稳定资金比例（NSFR）指标上，股份行因零售存款占比低、同业负债高而面临压力，但通过增发长期存单、减持同业存单等策略可缓解，且指标短期压力虽存在，但趋势改善。利率风险方面，大行经济价值变动（ΔEVE）接近监管上限，限制债券投资规模和久期，银行需通过调整资产配置来管理风险。整体上，指标约束短期影响配债，但通过策略调整和监管支持，前景相对可控。风险包括政策超预期变化。