2017-机器人，智能制造版图上不可缺少的环节_37页-3mb

机器人行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2017年中国机器人行业的发展，分析了其在智能制造中的地位与前景。工业机器人作为智能制造的重要组成部分，其需求不断增长，尤其在3C、食品饮料、医疗等领域。中国已成为全球工业机器人增长的主要市场，但核心技术仍依赖进口，未来国产替代空间巨大。

主要观点

• 工业机器人增长强劲：自2010年以来，中国工业机器人产业规模持续扩张，营收和业绩增速保持高位，预计到2020年，工业机器人密度将提升至150台/万人以上。
• 四大家族主导全球市场：ABB、库卡、发那科、安川电机四家公司占据全球53%的市场份额，核心技术是打开行业天花板的关键。
• 核心零部件制约发展：减速器、伺服系统、控制系统等核心部件高度依赖进口，尤其是精密减速器，目前全球75%的市场由日本企业垄断。
• 盈利与成本结构：行业盈利能力在14年后有所下滑，但随着规模扩张和进口替代，未来盈利前景光明。
• 投资建议：短期应关注系统集成企业，长期应关注核心部件领域企业，同时关注具备规模化和产能拓展能力的公司。

关键信息

1. 行业概况

• 中国已成为全球最大的工业机器人消费市场，2016年销量占全球30%以上。
• 2017年预计市场规模达62.8亿美元，其中工业机器人占比最大。
• 机器人行业与工业企业利润增长相关性减弱，独立增长趋势显著。

2. 全球市场格局

• 四大家族（ABB、库卡、发那科、安川）占据全球主要市场份额，技术积累深厚。
• ABB、库卡、发那科、安川在运动控制、伺服系统、数控等核心技术领域有显著优势。

3. 机器人产业链

• 上游：核心零部件（减速器、伺服系统、控制系统）占机器人成本70%以上，技术壁垒高。
• 中游：机器人本体，国内企业以组装和代工为主，市场占有率低。
• 下游：系统集成商，直接面对终端客户，市场空间大。

4. 技术发展与应用拓展

• 机器人应用场景不断拓展，涵盖3C、食品饮料、医疗等多个领域。
• 云互联和智能化是未来工业机器人发展的两大方向，数据挖掘和智能决策将提升机器人性能和应用价值。

5. 国内发展挑战与机遇

• 国内机器人企业面临核心技术不足、进口替代压力等问题。
• 但随着政策支持、技术积累和市场需求增长，国产机器人有望在3C、医疗等新兴领域实现突破。

投资建议

• 短期投资：关注系统集成企业，如拓斯达（300607）、克来机电（603960），这些企业直接受益于下游需求增长，且盈利能力强。
• 长期投资：关注核心部件企业，如埃斯顿（002747）、汇川技术（300124），这些企业在数控、控制、伺服等领域有深厚积累，具备长期投资价值。
• 产能与规模：关注机器人（300024），在规模化和产能拓展方面表现突出。

风险提示

• 下游需求增长不及预期。
• 政策面不可持续。

重点公司盈利预测与评级

行业数据

• 股票家数：323家
• 行业总市值（亿元）：27,793.83
• 流通市值（亿元）：26,562.34
• 行业市盈率TTM：41.3
• 沪深300市盈率TTM：14.1

机器人分类

• 工业机器人：应用于生产过程和环境，包括人机协作机器人、工业移动机器人等。
• 服务机器人：用于非制造业，如家用、医疗、公共服务等。
• 特种机器人：用于特殊环境和任务，如军事、应急救援等。

产业链与核心技术

• 核心零部件：减速器、伺服系统、控制系统是机器人行业的核心，其中减速器占比最高，进口率高达75%。
• 伺服系统：国内品牌占比约20%，主要集中在中低端市场，高端仍需依赖进口。
• 控制系统：技术门槛相对较低，但控制算法是核心竞争力。

未来趋势

• 云互联工业机器人：通过物联网和云计算实现数据采集、分析和控制，提升生产效率和智能化水平。
• 智能化工业机器人：具备感知、决策和执行能力，推动制造业向智能制造转型。

政策支持

• 《新一代人工智能发展规划》和《机器人产业发展规划(2016-2020年)》推动机器人行业发展。
• 重点发展智能机器人、服务机器人和特种机器人，目标包括提升机器人密度、培育龙头企业等。

结论

中国机器人行业在智能制造背景下快速发展，但核心技术仍需突破。未来随着政策支持、技术积累和市场需求增长，国产机器人有望在多个领域实现替代和增长，投资前景广阔。