20220724-国金证券-农林牧渔行业研究_禽畜养殖景气好转_布局盈利改善子板块_18页_2mb

农林牧渔行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2022年7月18日至7月22日期间，农林牧渔行业的市场表现、价格走势、投资建议及风险提示，重点围绕生猪养殖、种植产业链和禽类养殖板块展开。整体来看，行业呈现一定的复苏迹象，尤其在生猪养殖和种业方面，盈利预期改善，投资机会显现。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 市场数据：

  • 市场优化平均市盈率：18.90
  • 国金农林牧渔指数：2121
  • 沪深300指数：4238
  • 上证指数：3270
  • 深证成指：12394
  • 中小板综指：12744

• 行业涨跌幅：

  • 本周申万农林牧渔指数下跌 3.56%，但水产养殖表现突出，涨幅达 7.28%。
  • 行业排名靠前的板块包括林业（+6.12%）、养殖业（-4.13%）等。

2. 生猪养殖板块

• 价格走势：

  • 全国商品猪出栏均价为22.35元/公斤，周环比下跌1.54%。
  • 仔猪价格为829元/头，周环比上涨6.83%。
  • 生猪价格较谷底上涨88.37%，本周均价为22.83元/公斤。

• 盈利情况：

  • 自繁自养利润为602元/头，外购仔猪利润为814.28元/头。
  • 二季度大部分企业亏损，但部分企业已实现盈利，如天邦食品。

• 出栏量与市占率：

  • 2022年H1生猪养殖企业出栏量同比增长48%，CR4市占率提升至13.93%。
  • 规模化企业逆势扩张，对行业集中度提升起到关键作用。

• 投资建议：

  • 建议关注生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、傲农生物等。
  • 预计三季度生猪供应偏紧，价格有望维持上涨趋势，行业盈利将显著改善。

3. 种植产业链

• 全球粮食出口恢复：

  • 乌克兰与俄罗斯、土耳其及联合国签署协议，解除港口封锁，粮食有望恢复出口。
  • 国内三大主粮价格稳中有涨，6月均价为每百斤135元，同比和环比均上涨。

• 转基因技术发展：

  • 在全球粮食价格上涨背景下，转基因技术有望加速落地，关注种业龙头。

• 投资建议：

  • 重点推荐大北农（转基因技术领先）、隆平高科（转基因技术储备丰富）、登海种业（玉米种子有望量价齐升）。

4. 禽类养殖板块

• 黄羽鸡与白羽鸡价格：

  • 黄羽鸡因供给减少，价格上涨，预计下半年持续上涨。
  • 白羽鸡价格震荡，毛鸡价格下跌有限，短期内仍有偏强可能。

• 养殖利润：

  • 父母代种鸡养殖利润为-0.65元/羽，环比上涨20.37%。
  • 毛鸡养殖利润为1.97元/羽，环比下降14.35%。

• 投资建议：

  • 重点推荐立华股份（黄羽鸡龙头）、圣农发展（全产业链龙头）、民和股份（商品代鸡苗龙头）、益生股份。

本周行情回顾

• 农林牧渔指数：收于3601.57点，下跌1.60%。
• 涨幅前三：德利股份（+13.94%）、京基智农（+9.95%）、ST华资（+9.73%）。
• 跌幅前三：香梨股份（-13.82%）、冠农股份（-13.38%）、正邦科技（-12.42%）。

农产品价格跟踪

生猪产品

• 生猪均价：22.83元/公斤，环比下跌1.76%。
• 仔猪价格：829元/头，环比上涨6.83%。
• 猪粮比：7.97，环比下跌1.73%。
• 猪料比：5.91，环比下跌1.83%。

禽类产品

• 白羽鸡均价：9.54元/公斤，环比下跌1.45%。
• 肉鸡苗均价：2.05元/羽，环比下跌5.09%。
• 父母代种鸡养殖利润：-0.65元/羽，环比上涨20.37%。
• 毛鸡养殖利润：1.97元/羽，环比下跌14.35%。

粮食价格

• 玉米现货价：2828.24元/吨，环比下跌0.13%。
• 大豆现货价：5872.11元/吨，环比上涨1.49%。
• 小麦现货价：3069.44元/吨，环比下跌0.13%。
• CBOT玉米期货：564.25美分/蒲式耳，环比下跌6.54%。
• CBOT大豆期货：1315.75美分/蒲式耳，环比下跌1.97%。

饲料价格

• 猪饲料产量：945万吨，环比下跌4.16%，同比下跌12.4%。
• 育肥猪配合料价格：3.81元/千克，环比下跌0.26%。
• 肉禽饲料产量：701万吨，环比下跌1.68%，同比下跌14.9%。
• 鸡饲料价格：3.98元/千克，环比持平。

水产品价格

• 鲤鱼/草鱼/鲫鱼/鲈鱼价格分别为19/20/28/48元/千克，鲫鱼价格环比上涨7.69%。
• 扇贝/海蛎/对虾/鲍鱼/海参价格分别为12/10/280/80/160元/千克，扇贝环比上涨20%。

一周新闻速览

• 公司公告：

  • 大北农收购广东鲜美种苗50.99%股权，金额约1.52亿元。
  • 温氏股份决定不行使“温氏转债”提前赎回权利。
  • 牧原股份提示“牧原转债”可能满足赎回条件。
  • 傲农生物决定提前赎回“傲农转债”。

• 行业要闻：

  • 乌克兰与多方签署协议，解除港口封锁，粮食有望出口。
  • 农业农村部发布上半年粮食产量数据，早稻收获近七成。
  • 中国农科院发现提高水稻产量的基因OsDREB1C。
  • 全球渔业经济总产值达29689.73亿元，休闲渔业产值增长。

风险提示

• 猪价涨幅不及预期：可能影响养殖企业盈利。
• 转基因玉米推广延后：可能影响种业企业盈利改善。
• 动物疫病爆发：可能导致养殖行业亏损。
• 农产品价格波动：可能对行业盈利造成影响。

投资建议

• 买入：关注生猪养殖和种业龙头，如牧原股份、温氏股份、大北农、隆平高科、登海种业、立华股份等。
• 关注点：
  • 企业经营风险度
  • 出栏量增长弹性
  • 出栏量兑现度
  • 经营管理水平
  • 估值情况

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度在-5%-5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%。

特别声明

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