20250224-铜冠金源期货-铝周报_宏观缓和累库收窄_铝价震荡偏好_7页_731kb

铝市场周报（2025年2月24日）

一、核心观点

贸易风险缓和叠加美元指数回落，铝市场风险偏好回升，基本面稳中小增，预计铝价延续震荡偏强走势。

二、宏观与供需分析

1. 宏观环境

• 贸易风险缓和：特朗普暗示与中国可能达成新贸易协议，俄美展开谈判，情绪上供应担忧升温。
• 美联储政策：对通胀保持警惕，降息预期暂无松动。

2. 供需动态

• 供应端：山西、四川复产如期推进，供应小幅增加。
• 消费端：下游加工企业复工率升至61.6%，春节假期影响逐渐消退。
• 库存：铝锭社会库存82万吨，累库放缓。

3. 市场情绪

政策预期逐步升温，终端及加工企业复产加快，即将进入“金三银四”传统旺季，需求有望提升。

三、风险因素

• 政策不确定性：特朗普政策调整及地缘政治事件。
• 成本扰动：进口关税及能源成本变化。

四、结论

铝价维持震荡偏强趋势，建议关注政策落地及旺季需求兑现情况。