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报告摘要

农林牧渔行业周报（5月第2周）总结

核心内容

本报告为2022年5月第2周的农林牧渔行业周报，由分析师孟维肖撰写。报告主要分析了生猪、白羽肉鸡、种植链条、饲料及水产养殖等板块的市场表现、行业数据、投资建议及风险提示。

主要观点

【生猪养殖】

市场表现：本周全国生猪均价15.02元/kg，环比上涨0.05%，但同比下跌22.22%；自繁出栏亏损236.78元/头，环比减亏0.77%，同比下降192.83%；外购养殖出栏亏损33.11元/头，环比亏损加重19.43%，同比减亏95.83%。
价格趋势：短期猪价上涨受非市场因素影响，如疫情防控导致调运受阻，以及广东地区禁止外省猪源调入。但终端消费未明显提振，猪价持续性上涨难以支撑。
周期预测：本轮猪价上涨或在三季度末见顶，四季度回落至成本线附近。行业实际产能去化幅度或超8.3%。猪价在明年二季度可能开启新一轮上行周期。

【白羽肉鸡】

市场表现：主产区毛鸡均价9.04元/kg，环比下降1.85%；鸡苗价格2.59元/羽，环比下跌13.67%。
行业影响：疫情导致鸡肉消费疲弱，产业链持续亏损，种鸡场及孵化企业盈利承压。美国禽流感爆发或加剧国内种鸡供应风险，预计三季度鸡苗供应量环比收缩。
投资建议：关注布局全产业链的企业，以及上游鸡苗销售的弹性标的。

【种植链条】

市场表现：USDA5月供需报告显示全球农产品供应趋紧，尤其是小麦、玉米和大豆。
供需分析：
- 小麦产量降幅超预期，供需失衡，预计2022/23年度全球产量约7.748亿吨，期末库存降至六年来最低。
- 玉米供应量下降超过需求量，期末库存为3.051亿吨，同比减少1.4%。
- 大豆供需均增，整体偏中性，豆粕价差缩小，饲料中豆粕利用提升，预计大豆价格高位震荡。

【投资建议】

生猪养殖：推荐关注资金链安全和出栏可预期的龙头牧原股份、温氏股份，以及兼具安全边际和成长性的二线黑马新五丰。
白羽肉鸡：推荐关注布局全产业链业务的企业，以及上游鸡苗销售的弹性标的。
动保：板块受猪价拖累已跌至合理区间，二季度猪价上行或带动下游免疫需求，建议低位布局。推荐普莱柯（研发优势）和行业龙头。
种植链条：关注直接受益于粮价上涨的标的，推荐大北农（转基因性状储备丰富）和隆平高科（玉米和水稻种子龙头）。

关键信息

行业整体表现

农林牧渔板块跑输大盘，上周沪深300指数上涨2.04%，而申万农林牧渔指数下跌0.12%，排名第27位。
农林牧渔子板块涨跌幅：农产品加工（+3.46%）、饲料（+0.89%）、种植业（+3.17%）、动物保健（+3.78%）、渔业（+2.09%）、畜禽养殖（-2.76%）。

个股表现

涨幅前五：*ST东洋（+15.05%）、农发种业（+14.13%）、佳沃股份（+11.40%）、中水渔业（+10.19%）、万向德农（+9.58%）。
跌幅前五：獐子岛（-14.29%）、傲农生物（-5.21%）、温氏股份（-4.62%）、益生股份（-4.41%）、牧原股份（-4.12%）。

行业数据

生猪：母猪存栏量下降，但自有种猪占比高，预计年底能繁母猪规模将达100-110万头。
肉禽：白羽肉鸡和肉鸭价格下跌，鸡苗价格下滑，影响种鸡场及孵化企业盈利。
粮食价格：玉米、大豆价格上涨，小麦价格下跌。
饲料产量：一季度饲料总产量温和增长，猪饲料产量仍居高位，水产饲料增长显著。
水产养殖：鱼价和海产品价格维持平稳，无明显波动。

风险提示

新冠疫情蔓延风险：影响消费及供应链。
国际局势变动风险：如俄乌冲突对全球农产品供应的影响。
政策落地不及预期风险：可能影响行业发展趋势。

附录

图表目录：包含多个行业涨跌幅、价格走势及产量变化图。
相关报告：包括多个关于农林牧渔行业分析的报告，如《粮食安全奠定种植腾飞，生猪寒冬已现投资希望》等。

投资评级说明

股票投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
行业投资评级：分为看好、中性、看淡，其中农林牧渔行业被评定为“看好”。

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需独立评估。
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总结

本报告综合分析了农林牧渔行业在2022年5月第2周的市场表现、行业数据、投资建议及风险提示，指出行业整体表现不佳，但部分细分领域如种植链条仍维持高景气度。生猪养殖板块面临产能去化及成本压力，白羽肉鸡板块受疫情影响较大，但未来有望反转。动保板块因猪价低迷而承压，但预计随着猪价回升，业绩将改善。报告建议投资者关注龙头公司及具备弹性标的，同时提示疫情、国际局势及政策风险。

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