20210916-第一上海证券-新力量New_Force总第3883期_8页_376kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份由第一上海證券有限公司发布的港股市场研究报告，内容涵盖大市分析与公司评论两个主要部分。报告指出，港股市场在2021年9月15日继续下跌，恒指失守25000点关口，市场整体处于寻底阶段，投资者应谨慎操作，以低吸纳为主。同时，报告对公司京東方精電进行了详细分析，强调其在汽车显示市场的强劲增长表现和行业地位。

大市分析

主要观点

• 港股跌势延续：9月15日，恒指连挫三日，下跌约470点，进一步下探至25000点关口，市场整体表现疲软。
• 市场情绪脆弱：互联网龙头股和内房股持续承压，澳门博彩股因政策调整出现大幅下跌，市场稳定性尚未恢复。
• 港股走势展望：预计恒指仍有进一步向下寻底的可能，操作上应避免过于激进，建议以“候低吸納”策略为主。
• 美股调整风险：美国通胀数据与缩表政策持续影响市场，需关注美股的下跌调整对港股的联动效应。
• 行业动态：澳门博彩法律修订引发市场担忧，影响相关股票表现；婴儿奶粉行业监管趋严，对行业龙头有利。

公司评论：京東方精電

公司概况

• 公司背景：京東方精電是京東方集團旗下的子公司，专注于车载显示屏、工业显示屏及系统解决方案，为集团唯一的车载显示业务平台。
• 股权结构：京東方集团持有公司54%的股份，公司总部位于香港，生产基地位于国内。
• 财务表现（2021年上半年）：
  • 营业收入：32亿港元，同比增长69%
  • 股东应占溢利：9510万港元，同比增长423%
  • 净利率：从1%提升至3%
  • 基本每股盈利：12.9港仙，同比增长416%

市场地位

• 全球市场份额：截至2021年二季度，公司在大尺寸车载显示市场占据全球第一，出货量达490万片，市占率20%。
• 区域销售占比：来自中国的销售收入占比提升至63%，表明公司对中国市场的依赖度增加。
• 客户覆盖：公司产品覆盖中国20大车厂中的33%，在上汽大众、吉利汽车、东风日产等五大车厂中覆盖率较高。

业务拓展

• 战略合作：与上汽通用五菱签署战略合作，中标蔚来汽车多个项目。
• 技术投入：投资睿和科技和疆程技术，强化光学全贴合、ARHUD及智慧座舱系统等技术能力。
• 产品创新：积极推广AMOLED、Black Diamond Cell、大尺寸集成曲面显示等产品，提升用户体验。

未来展望

• 增长预期：预计下半年将继续保持增长，特别是受益于新能源汽车的发展。
• 智慧座舱布局：公司致力于成为智慧座舱显示系统解决方案的领先者，预计2022年将有收入贡献。

关键信息汇总

• 港股整体表现：

  • 恒指下跌469点，收于25033点
  • 沽空比例15.39%，市场情绪偏弱
  • 操作建议：保持谨慎，以低吸纳为主

• 行业动态：

  • 澳门博彩股因政策调整暴跌
  • 婴儿奶粉行业监管趋严，利好行业龙头
  • 美股下跌与美国缩表政策相关

• 京東方精電表现：

  • 上半年收入和利润大幅增长
  • 大尺寸车载显示市占率全球第一
  • 产品覆盖多个主流车厂
  • 投资技术公司，提升竞争力

总结

本报告强调港股市场仍处于下跌寻底阶段，投资者需保持谨慎。同时，京東方精電作为汽车显示领域的重要参与者，凭借其在大尺寸车载显示市场的领先地位及技术投入和市场拓展，展现出良好的增长潜力，值得重点关注。