20240428-广发期货-生猪月报_节后供应或有下行_关注需求回暖表现_30页_4mb

2024年4月广发期货生猪月报总结

报告观点概要

根据能繁母猪存栏与生产性能指标判断，2024年第二季度生猪出栏量将延续下滑趋势。

主要分析内容

供应端

• 能繁母猪存栏量同比下降明显，2024年一季度末达3992万头，同比降幅74%。
• 体重方面，"肥标价差"高位回落，但饲料成本处于低位，短期降重空间有限。五一前或迎供给增量，节后供应压力逐步缓解。

成本端

• 玉米、豆粕价格偏弱运行，养殖成本仍保持低位。
• 仔猪价格高位运行，短期难现下调。

需求端

• 淡季因素压制，屠宰企业利润承压，白条销量不佳。
• 温暖天气利好二次育肥入场，但托底效应有限。
• 出栏体重短期难降，大体重猪更具盈利能力。

市场展望

• 现货价格维持调整，月内整体偏弱。
• “7-9价差”偏弱，近弱远强反套逻辑主导。
• 五一小长假前备货未达预期，但节后供应下行预期增强，或迎逢低做多机会。

交易建议

建议短期逢低布局09合约7-11反套策略，关注市场情绪及体重变化对价格的扰动。

市场数据要点回顾

• 全国生猪出栏均重维持90kg以上区间。
• 冻品库存压力仍存，出货不畅。
• 2024年一季度猪肉进口同比缩减。

行情展望

五一小长假后供需格局可能阶段性改善，现货价格支撑增强。建议关注体重变化和需求复苏迹象，谨慎操作背景下，把握逢低做多机会。

风险提示

目前市场存在上行空间，但基本面仍处压力区间，操作需谨慎。