20220110-万联证券-电气设备行业周观点_新能源汽车销量高增_光伏产业链价格持续回落_11页_882kb

新能源汽车销量高增，光伏产业链价格持续回落总结

核心内容概述

本报告总结了2022年1月3日至1月9日期间电气设备行业，尤其是新能源汽车、新能源发电及氢能板块的表现与发展趋势。整体来看，行业面临补贴退坡、价格波动等多重挑战，但新能源汽车市场呈现爆发式增长，光伏产业链价格持续回落，为相关企业带来盈利反转机会。

主要观点

新能源汽车市场

• 行业表现：本周电新行业涨幅为-8.31%，跑输沪深300指数5.93个百分点，行业整体表现不佳。
• 政策变化：2022年新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%，且补贴政策于12月31日终止，后续上牌车辆不再享受补贴。
• 市场趋势：新能源汽车销量和产量在2021年1-11月分别达到302.3万辆和299万辆，同比均增长1.7倍，11月新能源乘用车市场渗透率达19.5%。
• 市场分化：随着补贴退坡，市场将进一步分化，高端车型采用高镍电池，而磷酸铁锂电池在价格上更具优势，预计其渗透率将提升。
• 重点推荐：建议关注宁德时代（300750）、当升科技（300073）及璞泰来（603659）等正极材料相关企业。

新能源发电市场

• 光伏板块：2021年国内光伏装机量超预期，12月抢装带来的组件需求将在2022年第一季度释放，组件排产改善，玻璃、胶膜等环节订单有望边际向好，价格和盈利有望反转。
• 风电板块：风机招标价格持续走低，金风科技和中车以2050元/kW和2030元/kW的价格中标华润200MW项目，价格下跌促进需求释放。
• 重点推荐：建议关注隆基股份（601012）、通威股份（600438）、晶澳科技（002459）、福莱特（601865）及京运通（601908）；同时推荐金风科技（002202）、明阳智能（601615）和广大特材（688186）。

氢能板块

• 政策推进：第二批燃料电池汽车示范应用城市群评审已完成，河南和河北城市群获批，全国“3+2”示范格局加速推进。
• 冬奥会应用：张家口赛区将推广氢燃料电池车辆3000辆，涵盖大巴车、中巴车等多车型。
• 重点推荐：建议关注亿华通（688339）、潍柴动力（000338）及美锦能源（000723）。

关键信息

市场表现

• 行业排名：在申万31个行业板块中，电气设备行业排名垫底，涨幅为-8.31%。
• 个股表现：万里股份涨幅最高（14.70%），禾望电气跌幅最大（-23.59%）。

价格走势

• 锂电材料：正极、负极、电解液及隔膜材料价格均出现不同程度的下跌，其中锂盐价格下跌显著。
• 光伏产业链：硅料、硅片、电池片及组件价格持续回落，玻璃价格亦出现下降。
• 风电设备：风机招标价格低位运行，推动需求释放。

公司动态

• 大全能源：投资建设30万吨/年高纯工业硅、20万吨/年有机硅、20万吨/年高纯多晶硅及2.1万吨/年半导体多晶硅项目，总投资达332.5亿元，分两期建设。

投资策略

• 新能源汽车：补贴退坡背景下，市场将加速分化，建议关注磷酸铁锂电池相关企业。
• 新能源发电：光伏产业链价格持续回落，组件排产改善，建议关注玻璃、胶膜等环节企业；风电设备价格下跌，需求释放，推荐风机制造商及零部件供应商。
• 氢能：冬奥会推动氢燃料电池应用，建议关注燃料电池企业及相关产业链。

风险因素

• 新能源车销量：若不及预期将影响行业表现。
• 安全风险：新能源汽车安全问题可能引发市场担忧。
• 疫情因素：影响光伏市场解封进度。
• 原材料价格波动：对成本和利润产生影响。
• 风电项目进展：海上风电审批、开工及并网进度不及预期。
• 光伏装机增长：若低于预期将影响产业链需求。
• 电网投资：投资不及预期可能拖累行业发展。

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风险提示

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