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光期研究 见微知著 - 双焦策略周报（2026年4月26日）

核心内容

本周焦炭和焦煤市场整体呈现震荡偏强走势，随着五一假期临近，焦炭提出第三轮提涨，市场情绪有所升温。焦炭现货价格上涨，期货合约亦同步上涨，而焦煤现货价格震荡，期货价格亦有上涨表现。供需格局方面，焦炭供应边际宽松，但需求维持高位；焦煤供应相对宽松，但下游焦化企业利润回升，支撑需求。

主要观点

焦炭市场

• 价格走势：焦炭现货价格第二轮提涨落地，天津准一、吕梁准一、唐山一级焦炭价格上涨50元/吨，日照准一价格上涨50元/吨。焦炭期货主力合约上涨47元/吨，基差走强。
• 供应情况：独立焦企和钢厂焦化厂产量增加，独立焦企日均产量增加0.28万吨，钢厂焦炭日均产量增加0.22万吨，整体开工率回升。
• 库存变化：独立焦企焦炭库存去库1.9万吨，钢厂焦炭库存去库3.69万吨，港口焦炭库存累库4.96万吨，焦炭总库存去库0.53万吨。
• 利润情况：焦化企业利润扩大至61元/吨左右，生产积极性提升，带动焦炭需求。
• 市场预期：部分焦企提出第三轮提涨，预计于2026年4月27日零时执行，或进一步支撑焦炭价格。

焦煤市场

• 价格走势：焦煤现货价格震荡，柳林低硫主焦煤价格下跌13元/吨，山西中硫主焦煤价格上涨100元/吨；进口蒙煤价格走高，蒙5#原煤上涨40元/吨，蒙3#精煤上涨50元/吨。焦煤期货主力合约上涨30元/吨，基差走强。
• 供应情况：523家样本煤矿原煤产量增加4.24万吨，精煤产量增加1.47万吨；蒙煤通关维持高位，进口供应稳定。
• 库存变化：523家样本矿山原煤库存增加1.15万吨，精煤库存增加7.5万吨；独立焦企焦煤库存增加23.29万吨，钢厂焦煤库存增加1.18万吨，港口焦煤库存减少5.95万吨，焦煤总库存增加31.72万吨。
• 需求情况：焦化企业利润回升，带动对焦煤需求增加，市场整体呈现供应宽松但需求支撑的格局。

关键信息

价格变化

库存变化

库存可用天数

钢厂利润

期货市场

总结

综上所述，五一假期临近，焦炭市场迎来第三轮提涨，焦炭现货和期货价格均上涨，供应边际宽松但需求仍较强，库存去库，钢厂利润回升。焦煤市场则呈现震荡偏强走势，现货价格震荡，期货价格上涨，供应稳定，库存累库。整体来看，双焦市场在五一假期前表现偏强，焦炭提涨预期支撑价格，焦煤需求回升，库存变化显示供需格局有所调整，短期市场有望保持震荡偏强态势。