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黑色基本面改善，焦炭提涨在即

核心内容概述

本周黑色系商品市场整体偏强运行，焦炭价格在多重利好因素推动下开启新一轮提涨，而焦煤价格则因供需宽松及库存压力维持稳定。市场关注焦点逐渐转向焦炭供需变化及利润空间，同时对宏观经济政策、能源价格及市场预期保持高度警惕。

主要观点

价格走势

• 焦炭：本周五主流焦企发起第三轮提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，自4月27日0时起执行。焦炭价格整体偏强运行。
• 焦煤：多数煤矿前期预售订单较充足，短期出货压力不大，煤价整体偏稳。

供给情况

• 焦炭：本周独立焦企全样本产能利用率为75.48%，环比增加0.68%；焦炭日均产量64.99万吨，环比增加0.28万吨；焦炭库存80.06万吨，环比减少1.8万吨。
• 焦煤：全国523家样本矿山原煤日均产量有所增加，精煤日均产量维持稳定；独立焦企全样本焦煤库存1040.8万吨，环比增加29万吨。

需求变化

• 钢厂开工率：247家钢厂高炉开工率83.05%，环比减少0.18个百分点，同比去年减少5.03个百分点。
• 炼铁产能利用率：高炉炼铁产能利用率89.72%，环比减少0.15个百分点，同比去年减少1.28个百分点。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率49.78%，环比上周增加2.16%，同比去年减少7.8个百分点。
• 铁水产量：日均铁水产量239.32万吨，环比减少0.18万吨，同比去年减少5.03万吨。

库存情况

• 焦炭库存：247家钢厂焦炭库存681.5万吨，环比减少3.7万吨；独立焦企全样本焦炭库存80.06万吨，环比减少1.8万吨。
• 焦煤库存：247家钢厂焦煤库存780.6万吨，环比增加1.2万吨；独立焦企全样本焦煤库存1040.8万吨，环比增加29万吨。

关键信息

• 焦炭提涨：本周焦炭开启新一轮提涨，市场预期短期内价格将维持震荡。
• 焦煤供需：焦煤供给偏宽松，库存去化缓慢，价格受压制，但市场预期动力煤价格可能上涨，对焦煤形成支撑。
• 库存变化：焦炭库存小幅下降，而焦煤库存小幅上升，显示供需结构有所改善。
• 宏观因素：需关注宏观政策、钢厂及焦化利润、成材需求、煤炭供给及基差风险等。

策略建议

• 焦煤：震荡
• 焦炭：震荡
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险提示

• 宏观政策风险：政策变化可能影响市场供需及价格走势。
• 钢厂及焦化利润波动：钢厂盈利率和焦化利润的变化可能影响需求及供应。
• 成材需求变化：钢材需求的波动将直接影响焦炭和焦煤的需求。
• 煤炭供给调整：煤矿产量及库存的变化可能对焦煤价格产生影响。
• 基差风险：期货与现货价格的基差变化可能影响套利策略。

图表说明

• 图1至图28提供了焦炭、焦煤及相关商品的价格、库存、产量及基差等数据，有助于更全面地理解市场动态。
• 图表来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院等，数据具有参考价值。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
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