20251114-大越期货-沥青期货早报_35页_1mb

报告摘要

交易咨询业务资格: 证监许可【2012】1091号, 符合相关法规。
报告发布日期: 2025年11月14日。
分析师信息: 金泽彬,从业资格证号F3048432,投资咨询证Z0015557,联系方式0575-85226759。
重要提示: 报告非期货交易咨询服务项下服务,仅作参考,不构成投资建议;市场有风险,投资需谨慎。
总体市场观点: 偏空,沥青期货预计短 term 窄幅震荡,关键区间为3005-3053元/吨。
供给端分析: 11月地炼沥青总计划排产量环比增18.2% but 本周产能利用率下降1.44个百分点,产量减4.31%,检修量预估增22.53%,供给压力降低,预计下周供给压力进一步减小。
需求端分析: 重交沥青、建筑沥青、改性沥青等开工率普遍低于历史水平,需求复苏乏力,欧美经济衰退预期加强,导致需求不足和整体低迷。
库存情况: 社会库存环比减4.26%,厂内库存环比减6.42%,港口稀释沥青库存环比减20.0%,均去库中性,显示库存压力缓解。
价格与基差: 01合约收于MA20下方,现货贴水期货;基差数据表明供需矛盾。
成本端: 原油走弱,沥青加工利润亏损增加,成本支撑短期走弱;焦化利润差增加。
主要预期: 短期受供给减产支撑, but 需求疲软和原油波动导致震荡偏空。
风险点: 原油价格变动和沥青-焦化利润差走势变化可能影响市场。

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