20180416-东方财富证券-商贸零售行业周报_便利店直营OR翻牌_京东苏宁各有话说_12页_1mb

商贸零售行业周报总结

行情回顾

上周，东财商贸零售行业整体下跌 0.82%，表现弱于同期上证指数（上涨 0.89%）和沪深300指数（上涨 0.42%），但强于创业板指（下跌 0.67%）。商贸零售行业在东财27个一级行业中排名第23位。

各子行业表现

• 百货：上涨 0.75%
• 超市：下跌 4.29%
• 连锁：下跌 2.49%
• 贸易：上涨 0.39%
• 专业市场：上涨 0.50%
• 一般物业经营：下跌 3.24%

个股表现

• 涨幅前十：爱婴室、美凯龙、香溢融通、瑞茂通、友好集团、万方发展、昆百大A、宁波中百、天虹股份、兰生股份
• 跌幅前十：中成股份、浙江东日、远大控股、汇嘉时代、农产品、永辉超市、华联综超、厦门信达、华联股份、苏宁易购

行业估值

• 截至上周，商贸零售行业市盈率（TTM）为 24.74倍，低于最近五年平均水平。
• 估值最高个股：*ST大控、*ST宏盛、华联股份、五矿发展、上海物贸、深赛格、昆百大A、汉商集团、同达创业、太化股份
• 估值最低个股：武汉中商、大连友谊、厦门国贸、鄂武商A、茂业商业、物产中大、欧亚集团、川化股份、新世界、大商股份

行业动态

《2018中小企业跨境B2B发展报告》发布

• 阿里巴巴发布报告，指出新外贸的四大特征：新技术高效互动、贸易全流程在线化、信用数据沉淀、全球贸易网络联通。
• 提出六大趋势：买家地域扁平化、采购碎片化、无线终端使用加大、导购垂直化内容化、服务集约化、制造品牌化。

步步高发布智慧零售1.0版本

• 与腾讯合作推出智慧零售项目，重点在于技术、算法和流量赋能实体店。
• 引入刷脸支付技术，提升消费者购物体验，实现“无停留、无感知”出店。

腾讯与华润签署战略合作协议

• 双方将在智慧城市、医疗健康、云和大数据、智慧零售等领域展开合作，推动场景数字化解决方案。

山姆会员商店与京东到家合作

• 山姆成为首个入驻京东到家的付费会员制商家，双方合作推动全渠道零售，尤其关注高品质生鲜的配送服务。

刘强东谈京东便利店扩张

• 京东每周翻牌1000家便利店，计划年底提升至每天1000家，主要采用加盟模式。
• 刘强东强调“无界零售”理念，推动供应链整合，降低成本、提升效率。

天猫宣布奢侈品战略

• 天猫计划未来三年服务 1亿新中产，搭建奢侈品牌与年轻消费者之间的沟通桥梁。

红旗连锁与家家悦业绩公布

• 红旗连锁：2018年第一季度净利润增长 20%-40%，受益于成本控制、大数据应用及门店管理优化。
• 家家悦：2017年营业收入增长 5.14%，净利润增长 23.68%，主要得益于新店拓展、业态创新及财务费用减少。

本周观点

会议前瞻

• 2018世界零售业大会：4月17日至19日，地点：马德里
• 2018中国便利店大会：5月22日至24日，地点：北京
• 2018第二届上海国际便利店、无人店大会：8月15日至18日，地点：上海

行业研判

• 京东与阿里采用翻牌模式，快速扩张，但面临商品质量控制和物流体系不完善的问题。
• 苏宁、永辉等公司采用直营模式，虽然扩张速度受限，但能更好地控制门店选址和品类管理。
• 两种模式各有优劣，未来可能融合，形成新的加盟模式，兼顾速度与质量。

行业重点关注公司

风险提示

• 线上线下融合速度不及预期
• 便利店业态发展不及预期

投资建议

• 看好：永辉超市（601933）
• 建议关注：苏宁易购（002024）

评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对指数涨幅 15%以上
  • 增持：相对指数涨幅 5%～15%
  • 中性：相对指数涨幅 -5%～5%
  • 减持：相对指数涨幅 -15%～-5%
  • 卖出：相对指数跌幅 15%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：相对指数涨幅 10%以上
  • 中性：相对指数涨幅 -10%～10%
  • 弱于大市：相对指数跌幅 10%以上

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