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沪铝早报-2026年3月24日总结

核心内容

本次沪铝早报由大越期货投资咨询部祝森林发布，内容涵盖铝市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个方面，同时分析了近期对铝价的利多与利空因素，并提供了供需平衡数据与相关图表。

主要观点

市场基本面

• 供应端：碳中和政策控制产能扩张，国内供应即将达到天花板。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产行业持续疲软。
• 宏观情绪：短期情绪波动较大，中东局势可能对有色金属市场产生影响。

市场指标

• 基差：现货价格为23440，基差为-115，表示现货贴水期货，整体中性。
• 库存：上期所铝库存较上周增加35619吨至452044吨，LME库存减少2000吨至427675吨，SHFE库存减少22337吨至411121吨。
• 盘面走势：收盘价位于20均线下，但20均线呈上升趋势，整体中性。
• 主力持仓：主力净持仓为多头，且多头持仓减少，偏向多头。

市场预期

• 长期来看，碳中和政策将推动铝行业变革，对铝价形成利好。
• 短期需关注中东局势变化，可能带动有色金属市场整体下行。

近期利多与利空分析

利多因素

• 碳中和政策：限制产能扩张，有利于行业长期发展。
• 地缘政治：俄乌冲突对俄铝供应造成扰动。
• 降息：有助于降低融资成本，对市场情绪形成支撑。

利空因素

• 全球经济疲软：高铝价可能抑制下游消费。
• 出口退税取消：对铝材出口造成压力，影响市场需求。

供需平衡分析

中国年度供需平衡表（单位：万吨）

从数据可以看出，2024年中国铝行业供需趋于平衡，呈现小幅正向缺口，表明市场逐步恢复。

关键信息

• 碳中和政策是推动铝价长期上涨的重要因素。
• 中东局势可能对有色金属市场造成短期压力。
• 库存变化显示国内铝库存上升，而LME库存下降，反映不同市场的供需状况。
• 主力持仓偏向多头，但多头持仓有所减少，市场情绪偏谨慎。
• 供需平衡数据表明，2024年铝行业趋于平衡，未来需关注需求端变化。

图表概览

• 现货价格：上海现货价格为23440，较昨日下跌640。
• 期现价差：反映现货与期货之间的价差变化。
• 交易所库存：SHFE库存下降，LME库存小幅下降。
• 社会库存：显示市场流通库存情况。
• 氧化铝价格与库存：氧化铝价格与库存数据对铝价形成间接影响。
• 铝棒库存：反映铝加工行业的库存状况。
• WBMS供需平衡：提供全球铝市场供需数据参考。

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