20250815-中国银河-三人行-605168.SH-2025中报业绩点评_利润端同比修复_多元化发展构筑新增长曲线_3页

公司点评报告：传媒互联网行业

利润端同比修复，多元业务驱动增长

2025 年中报显示，公司实现营业收入 16.57 亿元，同比下降 13.36%；归母净利润 1.44 亿元，同比增长 10.83%；扣非净利润 1.27 亿元，同比增长 4.56%。尽管营收承压，但通过强化成本管控，销售费用和管理费用分别下降 16% 和 11.85%，助力利润修复。

公司在 AI 技术应用方面进展显著，构建了覆盖营销全链路的“AI智能体”，推动营销自动化与效率提升。同时，通过打造智能营销 Agent，实现 7×24 小时无人值守运营，有效降低人力成本，并将知识沉淀为复用资产。

进一步推进多元化战略，落地产能综合体“体彩形象店”30余家、签约近 1000 家院线渠道，布局“体彩上高铁”项目。在投资端减持化工项目获得高回报，并联合科通技术在芯片销售、算力服务等领域展开合作，增强算力产业链布局。

维持“推荐”评级，预计 2025-2027 年归母净利润将达 3.35亿/4.27亿/5.12亿元，对应 PE 为 21x/17x/14x。主要风险点包括市场竞争加剧、客户需求不达预期等。

公司战略布局成效初显，利润修复技术驱动与本部业务增长，未来成长可期，估值持续提升。