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2021年国民经济总体持续恢复 —12月工业经济数据点评总结

核心内容

2021年，中国国民经济总体持续恢复，全年国内生产总值（GDP）达1143670亿元，同比增长8.1%，两年平均增长5.1%。12月规模以上工业增加值同比增长4.3%，比2019年同期增长11.9%，两年平均增长5.8%，工业生产增速继续回升。固定资产投资稳步增长，全年投资544547亿元，同比增长4.9%，两年平均增长3.9%。社会消费品零售总额全年增长12.5%，两年平均增长3.9%，但12月增速放缓至1.7%。

主要观点

工业经济持续复苏

• 工业生产增速回升：全年规模以上工业增加值同比增长9.6%，两年平均增长6.1%，12月增速加快0.5个百分点至4.3%。
• 电力、热力等行业表现突出：12月电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.2%，显示电力供应保障政策见效。
• 高技术制造业增长显著：12月高技术制造业增加值同比增长12.1%，推动经济结构转型。
• 汽车行业受芯片短缺影响：去年以来受芯片供给制约，当前有所改善，但后续仍需观察。

固定资产投资稳步增长

• 高技术产业投资快速增长：全年高技术产业投资增长17.1%，其中高技术制造业增长22.2%，高技术服务业增长7.9%。
• 制造业带动投资修复：化学原料和化学制品制造业投资增长15.7%，医药制造业增长10.6%，显示制造业投资的修复动力。
• 基建投资增速放缓：2021年基础设施投资同比增长0.4%，受优质项目不足和地方政府隐性债务监管趋严影响。
• 稳投资成为重点：专项债资金加快到位有助于推动基建投资增速回升，稳定宏观经济。

消费市场增速放缓

• 12月消费增速回落：社会消费品零售总额12月增长1.7%，比上月回落2.2个百分点，受冬季疫情扩散影响。
• 新兴消费表现活跃：网上零售额全年增长14.1%，升级类商品如金银珠宝、文化办公用品增长显著。
• 消费潜力仍大：尽管短期受扰动，但政策利好释放后，2022年消费有望延续恢复向好态势。

关键信息

• 2021年GDP增长8.1%，两年平均增长5.1%。
• 12月工业增加值增长4.3%，两年平均增长5.8%。
• 固定资产投资增长4.9%，其中高技术产业投资增长17.1%。
• 社会消费品零售总额增长12.5%，但12月增速放缓至1.7%。
• 风险提示包括海外疫情超预期波动、下游需求不及预期、货币政策变化。

分析师信息

• 分析师：陈雳（S1100517060001）、崔裕（S1100120080004）
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