计算机行业“科创”系列报告：优刻得，立足公有云的第三方云服务商-20190409-广发证券-37页_2mb

广发计算机“科创”系列报告：优刻得分析总结

核心内容概述

优刻得（UCloud）是一家成立于2012年的中立第三方云计算服务商，致力于为客户提供安全、可信赖的云计算服务平台，并通过了可信云服务认证。公司业务涵盖公有云、私有云和混合云服务，其中公有云是其核心业务，占公司收入的大部分比例。随着中国公有云市场快速增长，优刻得在其中占据了一定市场份额，2018年在中国公有云IaaS市场中占比4.8%，位列第六。

主要观点

• 市场增长：中国公有云市场增长迅速，优刻得作为第三方云服务商，受益于市场扩张。
• 业务结构：公司主要收入来源于公有云服务，近年来私有云和混合云收入增长显著。
• 技术优势：优刻得在云计算领域具备较强的技术实力，包括GPU云化、容器技术、边缘计算等，有助于提升其云服务能力。
• 募投项目：公司拟公开发行不超过1.21亿股，募集资金将用于多媒体云平台、数据安全流通平台、人工智能服务平台及数据中心建设，进一步拓展其技术实力和云服务能力。
• 风险提示：公司面临互联网企业客户稳定性、技术革新、境外业务和信息安全等风险。

关键信息

公有云业务

• 市场地位：优刻得是中国公有云IaaS市场的主要参与者，2018年市场份额为4.8%。
• 收入占比：2018年公有云业务收入占比达85.15%，混合云占11.69%，私有云及其他占2.91%。
• 服务内容：涵盖云主机、云存储、数据库、网络服务、数据安全等多个领域，支持多种行业应用。

私有云与混合云

• 私有云：主要面向传统行业客户，如金融、政府、教育等，提供定制化解决方案。
• 混合云：结合公有云与私有云，满足特定需求，如合规性、安全性及平滑过渡需求。
• 收入增长：2016-2018年，混合云业务收入分别同比增长119%、182%，增速显著。

募投项目

• 多媒体云平台：建设50个边缘节点，提供音视频处理、AI服务、内容分发等，支持5G时代需求。
• 数据安全流通平台：基于区块链和密码学技术，实现数据安全共享和合规流通。
• 人工智能服务平台：拓展AI能力，提升平台智能化水平。
• 数据中心项目：在内蒙古乌兰察布市集宁区建设数据中心，增强资源供给能力。

技术特点

• 大规模集群管理：管理全球29个可用区，提供高可用、高可靠、高扩展的云服务。
• 虚拟化技术：支持容器、Unikernel等，提升资源利用率和灵活性。
• 边缘计算：优化响应速度，提升数据处理效率。
• 安全技术：采用加密、认证、权限管理等手段保障数据安全。

重点公司财务与估值

风险提示

• 客户集中度：互联网企业为主要客户，可能带来稳定经营风险。
• 技术更新：技术革新风险可能影响公司竞争力。
• 境外业务：面临境外市场经营风险。
• 信息安全：需防范数据泄露和安全威胁。

行业分析

全球云计算市场

• 市场规模：2018年全球云计算市场规模达3058亿美元，2016-2020年复合增长率16.99%。
• 细分市场：IaaS市场增长最快，2018年市场规模达437亿美元，占公有云市场65.18%。

中国云计算市场

• 公有云增长：2018年中国公有云市场规模达71.85亿美元，同比增长66.82%。
• 私有云增长：2018年中国私有云市场规模达524.6亿元，预计2021年达955.7亿元。
• 行业趋势：云计算正从互联网行业向传统行业渗透，如金融、教育、智能制造等。

技术发展与机遇

• 技术突破：GPU云化、容器技术、边缘计算等提升云服务能力和效率。
• 市场机遇：中国互联网企业出海，为云计算提供海外拓展机会。
• 合规与安全：公司注重合规性与安全性，通过区块链、加密技术保障数据流通和安全。

总结

优刻得作为中国领先的第三方云服务商，依托强大的技术实力和多元化的业务布局，在公有云市场占据重要地位。公司持续加大研发投入，拓展人工智能和安全技术领域，推动其在云计算行业的竞争力。未来，随着云计算市场的持续增长和行业技术的不断优化，优刻得有望在云服务市场中进一步扩大份额，实现可持续发展。然而，公司也需应对市场竞争、技术革新和信息安全等挑战，以确保其长期稳定增长。