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铁矿石早报总结（20210811）

核心内容

格林大华期货发布的2021年8月11日铁矿石早报，围绕当前市场形势、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险进行了分析。整体来看，报告指出铁矿石市场在政策调控和供需变化的双重影响下，预计将呈现震荡下行趋势。

主要观点

• 政策调控加强：中钢协明确要求执行“去产能回头看”和“压减粗钢产量”，旨在控制钢铁行业产能，同时防止铁矿石等原材料价格非理性上涨。
• 产量压减目标明确：多地如河北、江苏、山东、山西等承诺2021年粗钢产量不超过2020年，显示政策执行力度加大。
• 供应端压力增大：下半年铁矿石供应预计增加，尤其是力拓和淡水河谷等主要矿山上半年已完成较大产量，下半年需维持高位，形成宽松局面。
• 需求端可能走弱：若粗钢产量同比持平，中长期来看，压减范围可能进一步扩大，集中减产或出现在四季度，对铁矿石需求造成压力。

关键信息

一、操作建议

• 空单谨慎持有：考虑到供应增加和政策调控，中期铁矿石价格或震荡走弱，建议投资者对空单保持谨慎态度。

二、利多因素

• 矿山发货量稳定：近几个月矿山发货量总体控制在正常区间，未出现明显异常。
• 海外钢厂复苏：海外钢厂的复苏分流了部分铁矿石资源，减少了对中国市场的供应压力。
• 巴西发货量上升：巴西在最近两个月周度发货量有所增加，可能对市场产生一定支撑作用。

三、利空因素

• 矿山产量提升：力拓和淡水河谷上半年完成目标产量，下半年需继续加大生产，预计供应将明显增加。
• 粗钢产量压减执行：若政策执行力度强于预期，可能导致铁矿石需求减少，价格承压。

四、风险因素

• 政策执行不及预期：若钢企限产压减政策未能有效落实，可能对市场造成不确定性。
• 矿山发货异常：若出现矿山发货量波动或异常，可能影响市场供需平衡，进而对价格产生冲击。

总结

铁矿石市场在2021年下半年面临较大的政策与供需压力。一方面，粗钢产量压减政策持续强化，要求钢铁企业控制产能，抑制价格非理性上涨；另一方面，主要矿山如力拓、淡水河谷等产量有望在下半年显著提升，形成供应宽松局面。此外，海外钢厂复苏和巴西发货量增加也对市场构成一定支撑。总体来看，铁矿石价格在政策调控与供应增加的双重作用下，可能呈现震荡走弱趋势。投资者应关注政策执行力度与矿山发货情况，合理控制仓位，防范市场波动风险。

研究员：韩静
联系电话：010-56711831
从业资格：F0272020
投资咨询：Z0011863

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