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格林大华期货 PTA 早报 202100811 总结

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的PTA（精对苯二甲酸）早报，内容聚焦于PTA市场近期的供需状况、价格走势及操作建议，同时分析了影响PTA价格的利多、利空与风险因素。

主要观点

• 供应端：PTA装置负荷维持在相对低位，主流大厂对8月合约的供应量有所减少，局部可流通货源偏紧，对价格形成一定支撑。
• 需求端：聚酯开工率保持在89.31%的较高水平，显示产业链下游需求较为稳定。但近期疫情蔓延对终端需求产生不确定性，可能抑制市场情绪。
• 成本端：隔夜国际油价反弹，对PTA成本端形成支撑，间接有利于价格走势。
• 操作建议：建议投资者轻仓逢低试多远月合约，但需警惕油价波动带来的风险。

关键信息

利多因素

• 聚酯开工率维持高位：89.31%，表明下游需求相对稳定。
• PX价格支撑加工费：8月9日PX CFR中国价格收盘价为948美元/吨，折合PTA加工费666.29元/吨。
• 部分企业供应折扣：逸盛石化对8月PTA合约提供8折供应，四川能投8-12月合约供应比例为30%-70%。
• 部分装置检修：四川能投100万吨装置于7月22日降负至7成运行；虹港石化150万吨装置于7月27日降负至5成运行，预计检修3-4周；中泰昆玉120万吨装置于8月6日停车检修，重启时间待定；三房巷一套120万吨装置于7月30日临时停车，重启时间待定。

利空因素

• 福海创装置重启：450万吨装置于8月5日晚间重启，当前负荷为6成，可能增加市场供应。
• 社会库存偏高：库存绝对水平偏高，对价格形成一定压力。
• 疫情不确定性：疫情持续蔓延，可能对终端需求产生负面影响。

风险因素

• 油价波动：国际油价的变动将直接影响PTA的成本端，进而影响价格走势。
• 终端需求变化：疫情对下游纺织、服装等行业的冲击可能导致需求波动。
• 疫情发展：疫情的进一步扩散可能加剧市场不确定性。
• 装置投产与检修：PTA生产装置的投产与检修情况将对市场供应产生重要影响。

操作建议

• 建议投资者采取轻仓逢低试多远月合约的策略，关注8月之后的合约。
• 需密切跟踪油价波动及疫情变化，以规避潜在风险。
• 对于装置检修与重启动态，应保持高度关注，以评估供应变化对市场的影响。

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研究员信息

• 研究员：封晓芬
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• 投资咨询：Z0015610