2023-06-18-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_印制电路板电子装联企业研究_13页_2mb

雅葆轩公司研究报告总结

公司基本情况

雅葆轩成立于2011年，2017年在新三板挂牌，2022年在北交所上市。公司主营业务为提供印制电路板电子制造装联服务，产品涵盖汽车电子、消费电子和工业控制领域。公司采用直销模式，主要客户包括深天马、德力西电气和和辉光电，但存在单一客户重大依赖风险（如深天马销售收入占比超70%）。

产品介绍

公司专注于消费电子、汽车电子和工业控制领域的PCBA电子制造服务。产品包括笔记本电脑屏幕控制板、平板电脑屏幕控制板、电力保护装置控制板、车载仪表盘和应用仪显示驱动板等，应用于终端产品如电脑、手机、汽车系统等，功能包括显示驱动、控制电路和安全保护。

财务情况

公司财务表现较好，近五年营业收入复合增长率为33.01%，净利率复合增长率为26.32%。2023年营业收入同比增长23.66%，但净利润下滑8.41%，一季度增长不增收利润。毛利率保持较高水平（2022年33.83%），期间费用率下降，盈利能力较强。研发费用在2021-2022年增长，重点关注消费和汽车电子领域。

行业分析

PCBA行业受宏观经济影响较大，2022年全球PCB产值同比下降8%。下游消费电子市场需求低迷，而汽车电子和工业自动化市场增长良好，预计中国汽车电子市场规模持续扩大。行业竞争激烈，主要竞争对手包括光弘科技、深南电路等公司，雅葆轩在研发投入和市场份额上面临挑战。

法律声明

报告仅作为参考，不构成投资建议，提示注意市场风险和数据来源可靠性。