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华泰证券策略研究报告总结：融资资金转为净流入

核心内容概述

华泰证券策略团队在2026年8月10日发布的研报《资金透视：融资资金转为净流入》中，分析了上周A股市场各类资金的流动情况。整体来看，市场资金面出现积极变化，尤其是交易型资金与配置型资金的边际改善，显示出市场风险偏好正在修复，资金情绪有所回暖。

主要观点

1. 交易型资金回暖，风险偏好修复

• 融资资金：上周融资资金结束连续五周净流出，转为净流入334.51亿元，融资余额回升至26225亿元，交易活跃度升至9.36%，平均担保比例升至283.13%，显示前期去杠杆和获利了结压力有所释放。
• 龙虎榜资金：上周净流入91.19亿元，较前一周显著增加，资金开始向交通运输、商贸零售等低位板块扩散，显示出市场由持续降风险转向局部回补。

2. 配置型资金边际改善

• 公募基金：普通股票型基金权益仓位回升至89.68%，偏股混合型基金仓位小幅回落至85.08%。
• ETF资金：股票型ETF由净赎回12.21亿份转为净申购469.41亿份，ETF总流入由404.45亿元增至840.55亿元，其中宽基ETF净流入893.31亿元。
• 外资配置：配置型外资净流出18.3亿元，但主动配置型外资连续两周净流入，显示部分外资对A股资产出现回补迹象。

3. 私募资金仓位回升

• 私募股票多头平均仓位由5月末的63.92%回升，量化选股与500指增为主要备案方向。
• 私募调研集中在电力设备、电子和计算机等板块，显示资金对相关行业关注度上升。

4. 产业资本减持与回购活跃

• 重要股东净减持58.19亿元，减持压力环比扩大。
• 股票回购金额达293.66亿元，其中主动回购262.98亿元，回购预案37例，显示企业对市场信心有所增强。

5. 一级市场募资回落

• 上周一级市场募资约197.29亿元，较前周明显回落。
• 新增IPO 5家，募资71.17亿元；新增定增1支，募资31.27亿元；新增可转债3支，募资94.85亿元，电子和计算机为主要募资方向。

关键信息一览

风险提示

1. 海外地缘风险超预期：地缘政治冲突可能对市场造成冲击。
2. 海外流动性收紧超预期：全球货币政策变化可能影响外资流入节奏。
3. 估算持仓模型失效：若模型失效，可能影响对微观流动性的判断。
4. 数据统计口径有误：数据偏差可能影响分析结果的准确性。

结论

上周A股市场资金面出现积极变化，融资资金转为净流入，交易型资金风险偏好修复，配置型资金边际改善。尽管散户资金仍以净流出为主，但市场整体情绪有所回暖，资金开始向低位板块扩散。私募与长线资金也显示出对市场的信心，但外资配置仍以净流出为主，需关注后续变化。整体来看，市场正在逐步凝聚共识，但趋势型上行仍需进一步确认。