20250716-华泰期货-中国2025年6月经济数据图景_上半年经济稳步增长_20页_1mb

报告总结

2025年上半年，中国经济保持平稳增长态势，GDP同比增长5.3%，产业结构以服务业为主导，第三产业占GDP比重61.2%。增长动能源于新质生产力和高技术产业，如制造业投资同比增长7.5%， high-tech领域表现突出。但外部不确定性增加，贸易冲突和地缘风险持续挑战经济韧性。

通货膨胀方面，6月CPI同比转涨至0.1%，结束连续下降，反映短期回升；PPI同比降3.6%，能源拖弱、工业品需求分化等问题需警惕，政策需关注传导风险和通胀稳定性。

投资与生产数据，固定资产投资增长2.8%，制造业为核心，水利和基础设施支撑增长；工业增加值升至6.4%，高技术产业增速领先，但产能利用率分化，部分行业如水泥产量下滑。

消费市场延续复苏，社会消费品零售额累计增长5.0%，以旧换新政策带动家电等消费；服务业增长加速，核心CPI回升至0.7%，显示内生动能改善。

房地产投资承压，同比降11.2%，销售数据虽改善但区域分化，保障房政策优化结构，但整体仍需政策托底。

核心观点强调经济韧性，风险包括短期内的数据波动和全球贸易冲突，需加强政策协调和内需支撑。