20230729-东吴期货-限产仍在发酵_矿价高位回落_17页_710kb

铁矿分析报告总结

01 周度观点

• 基本面转弱压力：供应高位，需求回落，铁水短期内难以跌破240万吨。
• 价格趋势：高位回落，供需未显宽松；高基差支撑，预计价格维持高位震荡。
• 投资建议：近月震荡为主，远月宜空配；套利策略为“多螺纹01，空铁矿01”。
• 风险提示：钢材需求超预期下降。

02 周度重点

供应端

• 发运回升：全球铁矿发运环比增2114万吨，澳洲巴西部分下降，非主流增量明显；中国45港到港量环比降1431万吨。
• 矿山动态：力拓、BHP、FMG调高2024财年目标；四大矿山产量除力拓下降外增量。

需求端

• 铁水回落：247家钢厂高炉利用率环比减1.3个百分点，日均生产量环比降1.3%；预计下周继续小幅下降但同比仍处高位。
• 钢厂补库：库存降至8345万吨低点，利润改善支撑补库意愿。

03 图表统计

1. 供应：澳巴发运量、四大矿山产量图表显示发运增量分化。
2. 需求：生铁产量数据印证高位回落趋势。
3. 库存：45港库存环比降886万吨；钢厂库存同比降幅达9500万吨。
4. 基差：现货价持稳，基差扩大的09合约下行空间受限。

投资策略

• 策略：螺纹多01空铁矿01套利。
• 数据支撑：基差高位、钢厂利润向好、补库行为对价格形成强支撑。
• 风险控制：关注钢材需求超预期下滑可能带来的连锁反应。