20221211-国海证券-专精特新2023年度策略报告_补齐产业链短板_助力高质量发展_50页_2mb

专精特新2023年度策略报告总结

核心内容概览

本报告围绕“专精特新”企业发展，分析了其在保障产业链安全、推动国产化进程、第三方检测市场发展以及动力电池回收领域的重要作用。报告强调，专精特新企业是解决“卡脖子”问题、提升产业链供应链自主可控能力的关键力量。

主要观点

一、专精特新企业概况

• 截至2022年12月2日，工信部共公布了四批专精特新“小巨人”企业，总数达8997家，其中A股上市公司1006家（含子公司或孙公司为“小巨人”企业）。
• 上市公司主要集中在江浙沪、北京和广东地区，其中江苏省、广东省、浙江省分别以144家、137家、136家位列前三。
• 从行业分布来看，机械设备、电子、电力设备、医药生物、基础化工五大行业占据主导，合计占比超60%。

二、科学仪器国产化进程加速

• 质谱仪：国内市场需求增长迅速，但进口依赖度高，超过70%的市场由国外品牌占据。国产厂商持续突破，产品品类丰富，竞争力提升。
• 电子测量仪器：国产厂商逐步进入中高端市场，产品性能提升显著，尤其在示波器和射频类仪器方面表现突出。
• 示波器：高端示波器依赖进口高端芯片，国内厂商在研发高端芯片方面存在瓶颈。国产高端示波器需提升带宽和采样率以满足市场需求。
• 射频类仪器：全球市场空间近20亿美元，国内厂商在高端产品上已具备一定竞争力，部分企业产品性能接近国际一线品牌。

三、第三方检测市场前景广阔

• 2021年我国检验检测服务业营收达4090.22亿元，近七年CAGR为14.5%。
• 民营检测机构市场份额逐步扩大，检测市场呈现两极分化，头部企业集中度提升。
• 政策支持推动检测行业快速发展，未来市场潜力巨大。

四、动力电池回收市场快速增长

• 2015年以来新能源汽车销量快速增长，带动动力电池装机量提升，2021年达到154.5GWh。
• 动力电池退役高峰来临，预计2026年国内动力电池回收收入将超400亿元。
• 正规回收渠道占比低，政策法规逐步完善，回收体系路径越发明确。

关键信息

重点关注公司及盈利预测

风险提示

1. 下游需求增速不及预期
2. 上市公司订单增速不及预期
3. 市场竞争激烈导致毛利率下滑
4. 并购进度不及预期
5. 上市公司研发进度与新产品的市场接受度不及预期
6. 上市公司业绩不及预期
7. 上市公司新板块拓展进度不及预期
8. 应收账款减值风险
9. 地缘政治变动可能引起的潜在进出口贸易风险
10. 中国中小企业发展与德国不具可比性，德国相关经验仅供参考
11. 科学仪器国产化进程不及预期

德国经验借鉴

• 德国中小企业通过专注细分领域、聚焦“配套专家”路径，成为全球“隐形冠军”代表。
• 德国拥有接近世界半数的“隐形冠军”企业，如Delo、Jungbunzlauer、Brainlab等。
• 德国通过建立弗劳恩霍夫协会等科研机构，支持中小企业创新研发，促进技术转化和商业化。
• 德国中小企业在研发强度、专利数量和成本控制方面表现突出，具有较强竞争力。

国内产业链与供应链挑战

• 我国在医疗器械、电子通信、核心工业软件、高端材料、精密设备等领域存在进口依赖问题，面临“卡脖子”风险。
• 国内企业在应对这些挑战时，通过自主研发和政策支持逐步取得进展，如禾信仪器、联影集团等在质谱仪、高端医学影像芯片等领域的突破。

国内检测行业现状

• 检测行业规模快速提升，2014-2021年营收CAGR达14.5%。
• 民营检测机构市场份额提升，检测市场呈现两极分化，二八效应明显。
• 前八大检测领域市场规模近2000亿元，建筑、环境领域发展空间较大。

动力电池回收市场前景

• 动力电池回收需求将随着新能源汽车保有量的增加而快速增长，2026年市场规模预计超400亿元。
• 当前正规渠道回收占比低，政策法规逐步完善，回收体系路径越发明确。

总结

本报告系统分析了专精特新企业在保障产业链安全、推动国产化进程、检测市场发展及动力电池回收领域的重要性，同时指出国内企业在这些领域的发展机遇与挑战。建议重点关注禾信仪器、莱伯泰科、普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维、谱尼测试、西测测试、国缆检测、旺能环境、格林美、福龙马、博世科等企业，以把握行业发展趋势和政策红利。