20240626-华创证券-_人形机器人的Optimus时刻_系列（九）_丝杠加工设备_雄关漫道_迈步而越_36页_4mb

总结：丝杠加工设备行业分析

核心内容

丝杠加工设备是滚珠/柱丝杠生产线的关键组成部分，直接影响丝杠装配后的精度。主要加工工艺包括螺纹加工、丝杠校直和热处理。螺纹加工采用磨床或旋风铣设备，磨削精度高但效率低；旋风铣效率高但国产水平较低。丝杠校直通过自动校直机进行，冷态和热态校直是主流方法。热处理以感应淬火为主，决定产品质量。设备方面，磨床进口依赖严重，国产替代空间大；旋风铣设备在效率和精度上优于磨削，国产处于半精加工阶段；感应淬火设备国产化程度不足，但自动化潜力上升。

行业概况与国产替代

丝杠需求增长推动设备市场扩张，高端丝杠加工设备单机价值量高，进口依赖显著。2022年进口磨床均价为2239万美元/台，出口仅121万美元/台。国产数控磨床市场中，高端份额被德国、美国、日本厂商占据，但国内企业如秦川机床、华辰装备、宇环数控和浙海德曼具备巨大潜力。热处理和旋风铣设备国产化也在加速。

推荐公司

重点关注华辰装备、秦川机床、浙海德曼和宇环数控。华辰装备专注于高端数控磨床，合作开发直线导轨磨床；秦川机床为机床龙头，滚珠丝杠产能持续扩张；浙海德曼擅长车床复合化技术；宇环数控提供精密数控磨削解决方案，助力钛合金加工优化。

投资建议

给予丝杠设备行业“推荐”评级。设备受益于丝杠需求扩张和国产替代趋势，重点关注上述公司。建议投资者关注其资本开支增加和市场拓展动态。

风险提示

• 人形机器人进展不及预期，影响下游需求。
• 国内厂商产品研发和客户导入延迟。
• 原材料价格波动增加成本风险。
• 竞争加剧可能导致盈利下降。