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交易咨询业务资格

• 证书编号：证监许可【2012】1091号

分析师信息

• 部门：大越期货投资咨询部
• 姓名：金泽彬
• 从业资格证号：F3048432
• 投资咨询证号：Z0015557
• 联系方式：0575-85226759

关键观点

• 上周纯碱期货主力合约SA2509收盘价1217元/吨，较前一周上涨3.66%；现货重质纯碱低端价1200元/吨，上涨0.84%。
• 供给端：产量处于高位（上周约70.89万吨），行业开工率较高，暂无检修计划。
• 需求端：浮法玻璃日熔量小幅增加，但光伏玻璃受政策影响消费下降。库存持续处于历史高位（全国厂内库存186.34万吨）。
• 基本面趋势：供给过剩下需求恢复有限，市场预计未来期价低位震荡偏弱。

影响因素总结

• 利多因素：下游玻璃盘面回升提振市场情绪。
• 利空因素：
  • 纯碱产能持续扩张，产量处于历史高位。
  • 下游浮法玻璃冷修导致对纯碱需求减弱。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：供给高企且需求改善有限，库存累增导致供需错配。
• 关键风险点：下游冷修节奏不及预期；宏观利好超预期释放。

数据摘要

• 周度现货价格涨跌幅：+0.84%
• 周度期货价格涨跌幅：+3.66%
• 全国纯碱行业开工率：约81%，预期回落
• 氧化纯碱库存水平：186.34万吨（同比高位）

市场动态简述

• 浮法玻璃：日熔量15.84万吨（环比增幅0.38%）
• 光伏玻璃：产量下降至9.20万吨，行业受政策约束