20180114-中泰证券-传媒行业周报_游戏细分品类表现突出_电影市场开门红_板块有望迎来估值修复_19页_3mb

报告摘要

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒板块整体下跌0.02%，表现处于A股所有板块的中游。其中，影视动漫和广播电视板块跌幅较大，而游戏板块因区块链主题刺激表现突出。电影市场在元旦假期取得开门红，票房同比增长91.54%。市场风险偏好有所提升，板块估值有望迎来修复。

主要观点

电影市场：电影《芳华》和《前任3》在贺岁档取得超过14亿和17亿票房，元旦假期票房增长显著。春节档影片如《捉妖记2》、《狄仁杰之四大天王》、《唐人街探案2》等表现值得期待。光线传媒作为行业龙头，受到猫眼价值重估及电影票房回暖的利好影响。
游戏市场：2017年国内游戏市场规模预计超过2000亿，移动游戏占比超过1000亿。H5小游戏、乙女向游戏、沙盒游戏等细分品类表现亮眼。未来两类公司有望分享行业红利：1）研发实力突出的综合型游戏公司；2）细分领域做到极致的公司。推荐关注完美世界、恺英网络（停牌）、三七互娱、昆仑万维。
精品剧：电视台2018年度招商火热，对头部内容需求旺盛。视频用户付费保持快速增长，行业景气度提升。Q4进入业绩释放期，唐德影视作为业绩处于爆发增长通道的公司值得关注。慈文传媒和华策影视也被推荐关注。
营销板块：电梯视、海报及影院视频广告维持20%以上高增长率。线下楼宇广告龙头分众传媒值得关注。

关键信息

行业数据：
- 上市公司数量：139家
- 行业总市值：1977021.38百万元
- 行业流通市值：1139394.57百万元
- 传媒板块估值：34.72倍（TTM）
- 沪深300估值：14.96倍
- 创业板估值：48.93倍
市场表现：
- 互联网板块上涨2.11%
- 整合营销下跌0.50%
- 平面媒体下跌0.90%
- 广播电视下跌1.52%
- 电影动画下跌2.51%
票房数据：
- 第1周总票房17.6亿，环比上升3%，同比上升125%
- 《前任3：再见前任》以10.07亿票房位居第一
- 院线累计票房数据中，万达院线以2.09亿票房位居第一
即将上映影片：
- 《英雄本色2018》、《谜果》、《公牛历险记》、《第一夫人》、《奇迹男孩》、《移动迷宫3:死亡解药》、《西游记女儿国》等
电视剧收视排行：
- 《风筝》以1.686%收视率、5.274%市场份额位居第一
- 《亲爱的她们》、《红蔷薇》、《花谢花飞花满天》等紧随其后
网络视频点击量：
- 电视剧网络总点击量为79.18亿，其中《极光之恋》以9.32亿点击量位居第一
- 网络剧总点击量为47.94亿，《海上牧云记》以11.79亿点击量位居第一
- 电视综艺网络总点击量为16.20亿，《江苏卫视2018跨年演唱会》以1.60亿点击量位居第一
- 网络综艺总点击量为15.83亿，《王者出击》以3.20亿点击量位居第一
- 院线电影网络总点击量为10.67亿，《敢死队3》以8394万点击量位居第一
- 网络电影总点击量为2.94亿，《超级大山炮之海岛奇遇》以2591万点击量位居第一
- 动漫总点击量为64.34亿，《熊出没之探险日记》以5.35亿点击量位居第一
手游排行：
- IOS免费榜前三：剑气归宗、战国乱舞传、天天爱塔防
- IOS付费榜前三：卡牌诸葛神将、乱世战国、万道剑尊
推荐标的：
- 唐德影视：业绩处于爆发增长通道，横纵两向打造泛娱乐平台
- 光线传媒：行业龙头，受益于猫眼价值重估及电影票房持续回暖
- 完美世界：影游联动，泛娱乐龙头，影视、游戏双轮驱动
- 分众传媒：映前广告延续高景气，传统广告主转向线下，品牌广告提升长期需求空间大
- 快乐购：优质内容版权资源+新媒体一体化运营龙头潜力标的
- 昆仑万维：子公司闲徕互娱表现稳定，Opera有望开启商业化推广，2018年Q1业绩有望高增长