20230825-东吴证券-策略点评_政策助力_A股市场将迎更大规模中长期资金入市_4页_433kb

政策引导中长期资金入市：证监会召开座谈会，强调养老金、保险资金、银行理财资金等中长期资金参与资本市场的重要性，要求相关机构提升投研能力和权益投资比重，建立长周期考核机制。

利率下行利好权益配置：低利率环境下，权益资产的吸引力上升，中长期资金（如险企）将因大类资产配置需求增加而提升股票仓位，险企可配置高股息蓝筹和长期股权投资。

A股吸引力提升因素：

• 内部政策预期：中央政治局会议首次提及“活跃资本市场”，政策支持力度加强。
• 估值低：当前上证指数和沪深300指数处于历史估值低位（分位数低于0.3）。
• 外部因素：美联储加息周期尾声，中美利差收窄，人民币汇率回升，外资可能回流A股。

核心技术发展需求：新科技领域（如芯片、新材料）依赖股权融资，中长期资金入市有助于支持“卡脖子”技术自主研发。

居民财富迁移趋势：中国居民金融资产配置中股票比例较低（约3%），未来养老金、保险资金等中长期资金将推动居民财富从房地产向权益市场转移，增强消费信心。

资金配置空间：保险资金股票仓位低（12-14%）、银行理财权益配置占比仅3.25%，均存在提升空间。

风险提示：经济增长不及预期、地缘政治风险、市场波动。