20260921-中原期货-纯碱玻璃周报_20页_9mb

AI报告摘要

纯碱玻璃周报总结 —— 2026.09.21

核心内容概述

本周纯碱与玻璃市场整体呈现震荡走势，价格维持稳定或小幅调整，库存去化延续，但供需双减格局仍对价格形成压制。随着部分检修装置复产，纯碱供应预计增加，而需求端则受到节前补库及终端需求疲软的影响，变化有限。玻璃方面，由于利润亏损，冷修产线动态成为市场关注重点，库存去化持续但需求未见明显改善。整体来看，短期市场运行偏弱，中长期则需关注供应变化及成本端扰动。

主要观点

1. 纯碱市场

供应端：
- 周产量66.92万吨，环比下降1.36万吨。
- 氨碱法开工率71.30%（环比-2.89%），联碱法开工率63.88%（环比-1.77%）。
- 随着前期检修装置陆续复产，预计下周纯碱供应将有所增加。
需求端：
- 纯碱表需71.15万吨，环比+4.85万吨。
- 轻碱表需32.37万吨，环比-4.64万吨；重碱表需38.78万吨，环比+9.49万吨。
- 轻碱需求环比下降，重碱需求小幅回升，整体需求偏弱。
库存情况：
- 纯碱企业库存188.88万吨，环比-1.74万吨。
- 轻碱库存99.71万吨，环比-0.04万吨；重碱库存89.17万吨，环比-1.70万吨。
- 库存仍维持同期偏高水平。
价格走势：
- 纯碱现货价格持稳，华中重碱1100元/吨，轻碱950元/吨；华北重碱1150元/吨，轻碱1100元/吨。
- 纯碱基差为-27元/吨，环比+37元/吨。
- 纯碱1-5价差为-58元/吨，环比-5元/吨。
成本利润：
- 氨碱法纯碱理论利润-176.8元/吨，环比+0.90元/吨。
- 联碱法纯碱理论利润（双吨）为-213元/吨，环比+6元/吨。
- 成本支撑有所减弱，期价或延续低位整理。
策略建议：
- 纯碱2701合约关注980-1060元/吨运行区间。
- 中长期可关注供应减量或成本端扰动减弱后的逢高卖出套保机会。
风险提示：
- 关注装置检修及进出口政策变化。

2. 玻璃市场

供应端：
- 浮法玻璃日熔量14.3万吨，比9月10日+0.39%。
- 国内在产生产线197条，冷修停产96条。
- 光伏玻璃在产产能67995吨/日，仍存减量预期。
需求端：
- 深加工样本企业订单天数均值10.1天，环比-2.11%，同比-3.93%。
- 下周浮法玻璃点火与放水产线并存，产量预计窄幅波动。
- 终端需求暂未改善，订单天数下降。
库存情况：
- 全国浮法玻璃样本企业总库存6985.7万重箱，环比-92.4万重箱，环比-1.3%。
- 折库存天数32天，较上期-0.7天。
- 光伏玻璃库存未提及，但光伏玻璃产能仍存减量预期。
价格走势：
- 玻璃现货价格周均价1082元/吨，环比+14.29元/吨。
- 玻璃基差为-13元/吨，环比+55元/吨。
- 玻璃1-5价差为-76元/吨，环比-3元/吨。
- 玻璃-纯碱套利价差为101元/吨，环比-10元/吨。
策略建议：
- 玻璃2701合约关注900-1000元/吨运行区间。
- 后续需关注产线变化及库存去化持续性。
风险提示：
- 产线冷修动态及宏观政策变化。

关键信息汇总

项目	数据
纯碱产量	周产量66.92万吨（环比-1.36万吨）
纯碱表需	71.15万吨（环比+4.85万吨）
纯碱库存	188.88万吨（环比-1.74万吨）
纯碱价差	1-5价差-58元/吨（环比-5元/吨）
纯碱成本利润	氨碱法利润-176.8元/吨，环比+0.90元/吨；联碱法利润-213元/吨，环比+6元/吨
玻璃产量	周产量100.06万吨，环比+1.03%，同比-10.86%
玻璃在产线数	197条，冷修停产96条
玻璃库存	6985.7万重箱（环比-1.3%）
玻璃价差	1-5价差-76元/吨（环比-3元/吨）
玻璃基差	沙河地区-13元/吨（环比+55元/吨）
玻璃-纯碱套利价差	101元/吨（环比-10元/吨）
玻璃现货均价	1082元/吨，环比+14.29元/吨