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纯碱早报总结（2026-9-21）

核心内容概述

本报告为大越期货交易咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，旨在提供当前市场基本面、期货行情、现货行情、库存及主力持仓等信息，供投资者参考。报告指出，当前纯碱市场整体偏空，基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行。

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主要观点

1. 基本面偏空：

   • 供给方面：部分企业检修或减产，但随着前期检修恢复，预期供应将增加。
   • 需求方面：浮法玻璃和光伏玻璃日熔量整体下滑，对纯碱需求走弱。
   • 库存方面：全国纯碱厂内库存为188.88万吨，较前一周下降2.19%，但仍高于5年均值。
   • 价格方面：纯碱价格在20日线下方运行，且20日线呈向下趋势。

2. 期货行情：

   • 主力合约收盘价为1007元/吨，较前一日微涨0.10%。
   • 重质纯碱现货价为976元/吨，较前一日下跌0.31%。
   • 主力基差为-31元，期货升水现货。

3. 现货行情：

   • 河北沙河重质纯碱市场主流价为976元/吨，较前一日略有下滑。
   • 纯碱周度产销率为106.32%，表明库存去化速度较快。

4. 主力持仓：

   • 主力合约净空，且空头持仓增加，显示市场情绪偏空。

5. 预期：

   • 短期内纯碱市场预计震荡偏弱运行，主要受供需错配影响。

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关键信息汇总

供给端

• 行业开工率：70.26%，处于较高水平。
• 周度产量：66.92万吨，其中重质纯碱产量为35.28万吨，为历史高位。
• 生产利润：
  • 华北氨碱法利润为-245元/吨。
  • 华东联产法利润为-263元/吨。

需求端

• 浮法玻璃：
  • 日熔量为14.30万吨。
  • 开工率为66.99%，整体持稳。
• 光伏玻璃：
  • 2.0mm单镀（面板）价格走势显示需求疲软。
  • 日熔量持续下滑，对纯碱需求减弱。

库存情况

• 全国纯碱厂内库存为188.88万吨，较前一周下降2.19%，但仍高于5年均值。
• 库存高企，叠加需求疲软，导致市场压力较大。

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影响因素分析

利多因素

• 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产整体持稳，对纯碱需求维持一定支撑。

利空因素

• 重碱下游浮法玻璃和光伏玻璃持续减产，需求走弱，对纯碱市场形成压力。

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主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 纯碱供给处于高位，终端需求下滑，库存高企，行业供需错配尚未有效改善。

风险点

• 行业反内卷超预期：若企业进一步减产或行业竞争加剧，可能对市场造成更大冲击。
• 地产政策超预期：若地产政策放松，可能带动浮法玻璃需求回升，对纯碱市场产生积极影响。

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免责声明

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