20260830-华泰期货-新能源及有色金属周报_江西矿端供给出现扰动_旺季供需紧平衡延续_7页_1mb

江西矿端供给扰动，碳酸锂市场供需紧平衡

核心内容总结

价格走势

本周碳酸锂2701合约价格呈现宽幅震荡，从周一开盘161500元/吨至周五收盘159600元/吨，周涨幅为0.58%。价格波动剧烈，最高触及162500元/吨，最低下探至148320元/吨。

供应端分析

• 周度总产量：23808吨，环比上升801吨（+3.48%）。
• 辉石产量：12490吨，环比+234吨（+1.91%）。
• 云母产量：2612吨，环比-150吨（-5.4%）。
• 盐湖产量：5646吨，环比+835吨（+17.35%）。
• 回收产量：5646吨，环比+835吨（+17.35%）。

供应端整体呈现增长趋势，但云母产量下降明显，反映出江西矿端供给存在扰动。

消费端动态

• 磷酸铁锂产量：环比+2.74%，显示高开工率对市场支撑。
• 三元材料产量：环比-1.97%，需求有所放缓。
• 钴酸锂产量：环比-4.22%，表现疲软。
• 锰酸锂产量：环比+3.54%，略有回升。
• 六氟磷酸锂产量：环比+9.46%，需求增加明显。

消费端分化明显，磷酸铁锂和六氟磷酸锂需求上升，而三元材料和钴酸锂需求承压。

库存变化

• 现货库存：61632吨，环比-4745吨（-7.16%）。
• 冶炼厂库存：10128吨，环比-1358吨（-12.27%）。
• 下游库存：31098吨，环比-4417吨（-13.44%）。
• 其他库存：20407吨，环比+1030吨（+5.35%）。
• 大样本库存：78802吨，环比-7590吨（-8.86%）。

整体库存持续去化，尤其是冶炼厂和下游库存减少，短期供需格局偏紧。

利润状况

• 自有矿一体化企业因成本优势，利润空间依然可观。
• 外购矿及代加工企业因原料成本高企，利润承压明显。

策略建议

• 单边策略：短期以区间交易为主，关注价格波动。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明确操作建议。

风险提示

1. 消费端需求超预期增长。
2. 锂矿复产进度不及预期。
3. 宏观市场情绪及持仓变动影响价格走势。

关键信息点

• 江西矿端：江西矿端环评公示撤销，短期内供给增量受限。
• 津巴布韦锂精矿：持续到港，企业产量逐步恢复，对市场形成压力。
• 宜丰县事件：宜丰县自然资源局局长被调查，引发市场对枧下窝复产的担忧。
• 云母矿供给：江西云母矿供给约20万吨LCE，停产或复产延迟可能影响未来供需平衡。

图表说明

以下图表来源于SMM及华泰期货研究院，用于辅助分析：

• 图1-图5：展示锂矿、碳酸锂、氢氧化锂等价格走势。
• 图6-图7：反映磷酸铁锂与三元材料价格变化。
• 图8-图10：展示碳酸锂贸易升贴水及周度产量数据。
• 图11-图15：提供库存、销量及渗透率等市场数据。

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

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