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油脂油料日报总结 - 2026年8月26日

核心内容概述

本报告分析了2026年8月26日全球及国内油脂市场的主要动态，重点聚焦于加拿大油菜籽和俄罗斯菜油的供应变化，以及其对市场的影响。同时，报告也提到了中东局势、生柴政策和厄尔尼诺气候等外部因素对油脂市场的支撑作用。

主要观点

国际菜籽基本面：全球丰产预期，但进口扰动显现

• 加拿大油菜籽生长状况良好，预计2026/27年度全球菜籽产量为9809.4万吨，同比增加241.8万吨。
• 期末库存预估为1200.2万吨，同比增加73.5万吨，显示全球供应趋于宽松。
• 俄罗斯加强出口检疫政策，影响我国从俄罗斯进口的成品菜油数量，带来远期供应收紧的预期，形成短期利多支撑。
• 中东局势反复、生柴消费政策和厄尔尼诺气候风险持续为油脂市场提供宏观支撑。

国内菜油市场：淡季供应充足，低库存+成本支撑现货坚挺

• 当前为油脂传统消费淡季，终端购销氛围偏清淡。
• 国内油厂开机率维持高位，短期现货供应充足。
• 国内菜油库存水平低于历年同期，形成底部支撑。
• 加拿大油菜籽价格偏强，成本传导使国内菜油现货价格较为坚挺，淡季下跌空间有限。

关键信息

供应端变化

• 加拿大油菜籽：生长状况良好，丰产预期对价格形成压制。
• 俄罗斯菜油：出口检疫政策收紧，影响我国进口量，带来远期供应紧张预期。
• 全球供应：预计2026/27年度全球菜籽供应宽松，对价格形成中长期下行压力。

需求端支撑

• 中东地缘政治局势：影响原油价格，间接支撑油脂市场。
• 生柴消费政策：推动生物柴油需求，增强油脂板块的支撑。
• 厄尔尼诺气候风险：可能影响南美及东南亚油料作物产量，加剧供应紧张。

国内市场现状

• 现货供应：虽处于淡季，但油厂开机率高，供应充足。
• 库存水平：国内库存偏低，形成价格底部支撑。
• 成本支撑：加拿大油菜籽价格偏强，推动国内菜油成本上涨，支撑现货价格。

后市展望

• 多空博弈：全球菜籽丰产预期压制价格上涨空间，而俄罗斯出口检疫政策成为短期关键变量。
• 短期走势：国内菜油预计维持偏强震荡，因低库存和成本支撑。
• 关注重点：
  • 俄罗斯菜油出口检疫政策后续变化
  • 加拿大油菜籽产区天气变化
  • 国内菜油库存变化
  • 油脂终端消费复苏节奏
  • 原油及棕榈油外盘走势

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