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建筑装饰行业周报总结

核心内容

2021年2月18日至2月19日期间，建筑装饰行业表现出较强的上涨势头，整体周涨幅达5.74%，跑赢沪深300指数6.24个百分点，涨幅在28个行业中排名第四。行业整体估值处于历史低位，具备较高的性价比。

主要观点

• 市场风格转变：随着节后复工复产及两会政策的催化，市场对低估值建筑板块的关注度提升，建筑行业作为低估值蓝筹，具备一定的投资价值。
• 基本面良好：2020年大部分央企新签订单增速仍保持两位数增长，行业龙头受益集中度进一步提升，基本面保持高景气。
• 估值优势显著：当前建筑装饰板块的PE（TTM）为8.54倍，排名A股倒数第三。SW建筑与沪深300的PE（TTM）及PB（LF）比值分别为0.49和0.44，为2010年以来最低水平。公募持仓处于低位，进一步凸显了其性价比。
• 政策支持基建投资：多地明确2021年重点建设计划，部分省市投资金额超过万亿元。在2020年一季度基数较低的背景下，2021Q1基建投资增速有望提升。短期建议关注基建、房建蓝筹，中长期看好装配式产业链龙头。

关键信息

行业整体表现

• 建筑装饰板块周涨幅：5.74%
• 沪深300指数周跌幅：-0.50%
• 建筑装饰板块在28个行业中涨幅排名第四

子板块表现

• 园林工程：+5.59%
• 专业工程：+4.22%
• 房屋建设：+6.83%
• 基础建设：+6.26%
• 装修装饰：+7.24%

估值数据

• 建筑装饰板块PE（TTM）：8.54倍
• 房屋建设PE（TTM）：5.77倍
• 基础建设PE（TTM）：6.98倍
• 专业工程PE（TTM）：14.86倍
• 装修装饰PE（TTM）：24.37倍
• 园林工程PE（TTM）：41.34倍

个股表现

• 涨幅前五：华阳国际（+16.94%）、中国中冶（+15.36%）、美晨生态（+13.97%）、新疆交建（+13.94%）、延华智能（+12.21%）
• 跌幅前二：合诚股份（-0.38%）、美芝股份（-0.17%）

行业动态

• 交通运输部立法计划：李小鹏主持部务会审议《交通运输部2021年立法计划》及《加强和规范交通运输事中事后监管三年行动方案（2021—2023年）》，强调加快建设交通强国。
• 中央一号文件：提出实施乡村建设行动，加强农村公共基础设施建设，推进城乡融合发展及新型城镇化。

风险因素

• 疫情影响超预期
• 政策支持力度不及预期
• 项目资金落实不到位

报告信息

• 分析师：吴骏燕
  • 法国克莱蒙费朗一大项目管理硕士
  • 2015年11月加入东海证券
  • 研究方向：建筑、建材
• 分析日期：2021年2月22日
• 行业评级：标配（40）
• 联系方式：电话 20333916，邮箱 wjyan@longone.com.cn

评级说明

• 市场指数评级：标配（未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间）
• 公司股票评级：中性（未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间）

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