20211030-太平洋-尚品宅配-300616.SZ-尚品宅配_Q3业绩承压_期待整装业务快速放量_6页_1005kb

尚品宅配（300616）总结

核心内容

尚品宅配（股票代码：300616）是一家轻工制造企业，专注于家用轻工领域。公司近期发布2021年三季报，前三季度实现营业收入51.64亿元，同比增长17.84%；归母净利润0.87亿元，同比增长50.84%；扣非净利润0.52亿元，同比增长103.38%。尽管Q3单季营收同比下滑6.09%，但公司整体表现仍保持增长态势。

主要观点

• Q3业绩承压：Q3营收同比下滑6.09%，归母净利润同比下滑75.39%，扣非净利润同比下滑77.44%。主要受地产行业压力及行业景气度下行影响，零售渠道销售下滑。
• 整装业务持续发力：公司整装业务表现积极，整装云与自营整装协同推进，预计未来将快速放量，成为公司增长的重要驱动力。
• 盈利能力承压：Q3毛利率同比下滑13.22个百分点至33.00%，净利率同比下滑5.25个百分点至2.25%。尽管整体净利率有所提升，但Q3盈利能力仍面临挑战。
• 引入战略投资：公司引入京东作为战略投资者，双方将在线上引流、供应链、数字化BIM整装业务、物流仓储、金融合作、MCN业务等方面展开合作，推动公司向供应链互联网平台转型。

关键信息

股票数据

• 目标价：65.00元
• 昨收盘：43.63元
• 总股本/流通股：199百万股
• 总市值/流通市值：8,668百万元
• 12个月最高/最低价：92.45元 / 41.72元

盈利预测

财务指标预测

风险提示

• 地产竣工回暖不及预期
• 整装业务拓展不及预期

投资评级

• 行业评级：看好（预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上）
• 公司评级：增持（预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间）

证券分析师信息

• 陈天蛟：电话 021-61376584，邮箱 chentj@tpyzq.com，执业资格证书编码 S1190517110002
• 庞盈盈：电话 18801904361，邮箱 pangyy@tpyzq.com，执业资格证书编码 S1190521050002

销售团队信息

研究院信息

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