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宝城期货豆类油脂早报总结（2026年6月10日）

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的豆类油脂早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三个主要品种的短期、中期及日内价格走势分析。报告指出，受全球供需格局、天气因素、政策影响及能源价格波动等多重因素影响，当前市场整体呈现震荡偏弱态势。

各品种分析

1. 豆粕（M2609）

• 短期观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 参考观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 国际因素：CBOT大豆期货持续下跌，触及四个月低点，主要受美国中西部降雨改善新作丰产预期影响。
  • 国内因素：中国大豆进口量同比下降15.3%，且出口需求疲软，国内豆粕库存快速攀升。
  • 供应压力：南美大豆到港高峰来临，油厂开机率回升至65%以上，进一步加剧市场供应宽松。
  • 整体判断：全球大豆供应宽松与国内累库压力叠加，短期豆粕期价或维持弱势。

2. 豆油（Y2609）

• 短期观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 参考观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 能源属性：国际原油价格下跌对豆油市场形成额外压制。
  • 美国因素：美豆油库存上升，且美国生物燃料政策可能影响豆油需求。
  • 成本支撑：进口大豆成本支撑减弱，影响豆油价格。
  • 供应节奏：国内油厂开工节奏加快，库存压力增大。
  • 整体判断：豆油市场受多重因素压制，短期或继续震荡偏弱。

3. 棕榈油（P2609）

• 短期观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 参考观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 国际油价回落：中东停火预期导致国际油价下跌，削弱棕榈油作为生物柴油原料的经济性。
  • 马来西亚出口疲软：5月出口数据不佳，库存预计攀升至236万吨，连续第二个月累库。
  • 国内供应预期宽松：国内棕榈油为三大油脂中唯一负基差品种，进口利润修复后买船增加，供应预期进一步宽松。
  • 库存高企：国内棕榈油库存仍处于历史同期最高水平。
  • 整体判断：市场等待MPOB月度供需报告确认库存变化，短期内棕榈油期价或维持震荡偏弱。

市场驱动因素总结

涨跌幅度定义

• 弱势：跌幅大于1%
• 震荡偏弱：跌幅0%~1%
• 震荡偏强：涨幅0%~1%
• 强势：涨幅大于1%

此定义仅适用于日内涨跌幅度，短期和中期观点不区分涨跌强度。

报告备注

• 报告价格以夜盘收盘价为起始价格（有夜盘品种），无夜盘则以昨日收盘价为基准。
• 本报告为市场分析参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断投资决策。

免责条款

• 宝城期货拥有本报告的版权，未经许可不得擅自复制、发送或传播。
• 报告内容仅供参考，不构成对客户的投资建议。
• 客户不应单纯依赖本报告内容进行投资决策。
• 宝城期货不对因使用本报告而造成的任何损失承担责任。

联系信息

• 作者：毕慧
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F0268536
• 投资咨询证号：Z0011311
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：bihui@bcqhgs.com

结论

当前豆类油脂市场整体偏弱，主要受全球供应宽松、国内库存压力及能源价格下行等多重因素影响。短期来看，豆粕、豆油和棕榈油均维持震荡偏弱走势，中期则预计震荡运行。市场需关注天气变化、政策调整及供需数据的进一步释放。