20260530-浙商证券-A股市场运行周报第94期_科创震荡大盘调整_盯紧趋势线_适当再均衡_12页_2mb

A股策略周报总结

核心内容

本周（2026-05-25 至 2026-05-29）A股市场整体呈现震荡调整态势，科创板出现双向宽幅波动，带动大盘调整，多数宽基指数下跌。科创50在连涨7周后首次收阴，且跌破日线上升趋势线，后续需关注20日线和5周线的变化。创业板指仍处于日线上升趋势线和20日线之上，但需警惕日线MACD出现的“背离进行式”。上证指数跌破20日线，进入构建“黄金右脚”的阶段，预计后市将震荡筑底。整体来看，当前市场虽出现日线级调整信号，但中线走势仍安全，尚未影响整个牛市格局。

主要观点

• 科创板波动加剧：科创50受半导体板块波动影响，全周下跌2.20%，首次收阴，跌破日线上升趋势线，需关注20日线和5周线。
• 创业板指表现分化：创业板指在光模块带动下上涨2.53%，但需留意MACD“背离进行式”是否化解。
• 上证指数震荡筑底：上证指数跌破20日线，进入构建“黄金右脚”过程，预计后市在双创影响下震荡。
• 市场情绪与资金流向：沪深成交额环比继续放大，股指期货合约大多贴水；两融余额上升，融资买入占比提高，但股票ETF净流出。
• 行业风格切换：AI相关板块继续缩圈，红利风格有所反弹；煤炭、公用事业、银行等板块上涨，而计算机、军工、基础化工、汽车等板块下跌。

关键信息

本周行情

板块表现

资金流动

• 两融余额：5月28日为2.94万亿元，较上周有所上升。
• 融资买入占比：10.01%，较上周略有升高。
• 股票型ETF：净流出695.8亿元。
• 行业主题ETF净流入额：
  • 证券：13.2亿元
  • 有色金属：10.0亿元
  • 电子：9.8亿元
  • 电力：3.7亿元
  • 医药：2.6亿元
  • 消费：-7.0亿元
  • 金融：-4.5亿元

量化指标

• 动态估值布林带：主要指数估值中位偏高，创业板指估值分位相对合理。
• PE-TTM分位数：
  • 上证指数：17.34，91.36%
  • 深证成指：36.63，94.01%
  • 创业板指：48.25，44.55%
  • 沪深300：14.56，60.46%
  • 中证500：36.84，64.34%
  • 中证1000：54.68，70.44%

下周展望

• 科创50：需关注20日线和5周线得失，一旦失守可能进入震荡整理。
• 创业板指：需留意日线上升趋势线、20日线和5周线是否出现背离，若无法化解，可能进入震荡。
• 上证指数：在构建“黄金右脚”过程中，预计后市震荡筑底。
• 行业配置：双创仍为市场主线，但可适当切换部分资金至红利和大金融板块。
• 择时建议：中线仓可继续持有，新仓需等待大盘调整、形成“黄金右脚”再增配。

风险提示

• 国内经济修复不及预期。
• 全球地缘政治存在不确定性。

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入：相对于沪深300指数表现 +20% 以上；
  • 增持：相对于沪深300指数表现 +10% ~ +20%；
  • 中性：相对于沪深300指数表现 -10% ~ +10%；
  • 减持：相对于沪深300指数表现 -10% 以下。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对于沪深300指数表现 +10% 以上；
  • 中性：行业指数相对于沪深300指数表现 -10% ~ +10%；
  • 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现 -10% 以下。

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