20210822-东兴证券-首席周观点_2021年第33周_12页_901kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档由东兴证券多个首席分析师撰写，涵盖了不同行业的投资策略与市场分析，重点分析了成长与周期蓝筹股的投资机会，同时对海外宏观环境、金融工程策略、金属、交运、医药、食品饮料、建材、电新、传媒、电子及商社等行业进行了深入解读，并提出了相应的投资建议与风险提示。

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主要观点与关键信息

1. 策略分析：坚守成长与周期蓝筹

• 成长主线：业绩高增是成长股表现的主要驱动因素，重点关注电新（锂电池、锂电设备）、电子（半导体设备、半导体材料）、化工（锂电化学品）、有色（锂、稀土）等行业。
• 周期蓝筹：部分细分行业估值较低，具备基本面改善预期，建议关注建筑（建筑施工、建筑装修）、建材（结构材料）、机械（工程机械）等板块。

2. 海外宏观分析：美联储转向不宜过快

• 政策影响：美联储缩减购债规模预期升温，但不宜过快，需关注9月及10月的政策动向。
• 市场反应：工业金属价格受风险情绪回落影响承压，但基本面未显著恶化，黄金市场因避险需求保持强势。
• 风险提示：利率上升、流动性交易拐点、库存增长及市场情绪回落等。

3. 金融工程分析：行业轮动策略表现良好

• 行业轮动：电力及公共事业、钢铁、银行、非银行金融、房地产和综合行业值得关注。
• 因子表现：价值、波动率和市值因子在多个股票池中表现优异，建议关注这些因子。
• 可转债因子：正股价值与转债估值因子表现较好，可转债投资需关注正股一致预期与成长因子。

4. 金属行业分析

• 工业金属：铜价因供需偏紧维持高位，铝价受供给刚性和需求弹性影响，市场仍具韧性。
• 黄金市场：因持有黄金的机会成本低，避险需求提升，金价有望继续上涨。
• 风险提示：利率上升、流动性交易拐点、库存增长及市场情绪回落等。

5. 交运行业分析

• 快递行业：行业增速稳定，监管介入初步见效，价格战压力缓解，盈利空间有望修复。
• 风险提示：疫情持续、价格战加剧、人力成本上升及政策变化等。

6. 医药行业分析

• 政策影响：安徽IVD集采引发市场担忧，但更多是短期整顿，长期利好行业理性发展。
• 投资建议：关注楚天科技、东富龙、浙江医药、伟思医疗等公司。
• 风险提示：海外疫苗供应不确定性、新药临床风险、集采降价等。

7. 食品饮料行业分析

• 白酒行业：被约谈短期引发市场波动，但更多是从长期稳定行业发展角度出发。
• 投资建议：看好高端白酒需求稳固，未来行业景气度仍有望提升。
• 风险提示：疫情、宏观经济影响及公司管理问题等。

8. 建材行业分析

• 水泥、玻璃、玻纤：低估值标的具备修复机会，水泥价格持续上涨，玻璃市场信心不足。
• 政策影响：工信部对产能置换政策更加严格，建材行业集中度提升趋势明显。
• 风险提示：地产调控力度与持续性等。

9. 电新行业分析

• 能耗双控：发改委对高耗能行业管控加强，推动清洁能源发展。
• 投资建议：关注风电、光伏、核电等清洁能源，以及新能源汽车产业链。
• 风险提示：新能源行业偏离预期、政策效果不及预期等。

10. 传媒行业分析

• 小红书：成功转型为UGC内容电商社区，商业化加速，广告和直播电商是未来增长点。
• 风险提示：用户增长不及预期、监管趋严、广告主投放意愿变化等。

11. 电子行业分析

• 宇瞳光学：受益于专业类与消费类安防需求增长，车载视觉与机器视觉是未来增长动能。
• 风险提示：下游行业波动、市场竞争激烈、中美贸易摩擦等。

12. 商社行业分析

• 共同富裕：政策推动中等收入群体扩大，利好可选消费，如黄金珠宝、餐饮旅游、酒店、化妆品、医美等。
• 投资建议：关注中高端人才服务机构及中报业绩确定性较高的公司。
• 风险提示：疫情反复、经济复苏不及预期、政策超预期等。

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风险提示汇总

• 宏观经济风险：下行压力、疫情超预期。
• 政策风险：集采、能耗双控、共同富裕、互联网监管等。
• 市场风险：美联储转向过快、股市波动、流动性变化等。
• 行业风险：供应链扰动、库存增长、需求疲软、竞争加剧等。

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投资建议汇总

• 成长板块：关注电新、电子、化工、有色等行业，重视业绩高增个股。
• 周期蓝筹：关注建筑、建材、机械等低估值行业，具备基本面改善预期。
• 金融工程：布局电力及公共事业、钢铁、银行、非银行金融、房地产和综合行业ETF。
• 可选消费：在共同富裕背景下，黄金珠宝、餐饮旅游、医美等细分赛道值得关注。
• 可转债：关注正股一致预期与成长因子。
• 行业龙头：如楚天科技、东富龙、浙江医药、伟思医疗等。

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行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡。

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联系信息

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• 分析师信息

  • 林莎：东兴证券策略首席分析师
  • 康明怡：东兴证券宏观分析师
  • 高智威：东兴证券金融工程首席分析师
  • 张天丰：东兴证券医药首席分析师
  • 孟斯硕：东兴证券食品饮料行业首席分析师
  • 赵军胜：东兴证券建材首席分析师
  • 郑丹丹：东兴证券电新首席分析师
  • 石伟晶：东兴证券传媒行业分析师
  • 陈宇哲：东兴证券电子行业分析师
  • 王紫：东兴证券商社行业分析师

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