20240428-上海证券-轻工纺服行业周报_24Q1我国服装出口微增_关注行业龙头业绩表现_11页_456kb

报告摘要

本报告为2024年4月28日发布的轻工纺服行业周报，分析了纺织服装、轻工制造及跨境电商行业的最新动态与投资建议。报告指出，尽管短期内行业面临出口下滑、消费疲软等挑战，但整体趋势向好，行业龙头表现稳健，具备较强恢复弹性。

行业出口情况：
2024年1-3月我国服装出口额为338.2亿美元，同比增长1.1%。其中，3月出口额同比下降17.9%，主要受去年同期高基数影响。预计全年出口仍将反弹。
分品类表现：
- 针织服装出口额与出口量分别增长3.2%与11.9%，但出口价同比下降7.8%。
- 梭织服装出口额与出口价分别下降0.6%与12.6%，但出口量增长13.7%。
- 3月针织与梭织服装出口价降幅趋缓，但出口量大幅下降。
出口量增价跌原因：
- 去年同期出口价格涨幅较大，导致基数较高；
- 国际市场需求回升但偏向低价商品；
- 跨境电商出口占比提高，单价较低。
分地区表现：
- 对美国、欧盟出口增长，对日本出口下降；
- 对“一带一路”国家出口增长2.8%，占比提升至45%。
行业龙头表现：
- 李宁24Q1零售流水微增，电商业务增长20%-30%，但整体平台同店销售中单位数下降，批发渠道下降10%-20%。
- 李宁品牌销售点总数为6214个，李宁YOUNG品牌销售点减少23个。

纸浆价格走势：
3月以来纸浆期现价格持续上涨，主要受芬兰罢工与Kemi工厂爆炸事件影响，导致全球纸浆供应紧张。
行业展望：
造纸行业或将进入补库期，龙头企业有望迎来估值修复与业绩弹性。
欧派家居业绩表现：
- 2023年实现营收227.82亿元，同比增长1.35%；归母净利润30.36亿元，同比增长12.92%。
- 2023年公司成为定制家居行业首个年内净利突破30亿的企业。
分品类表现：
- 衣柜及配套品收入下滑1.56%，毛利率提升4.73%；
- 厨柜产品收入下滑1.99%，毛利率提升0.31%；
- 木门产品收入增长2.42%，毛利率提升5.09%；
- 卫浴产品收入增长9%，毛利率略有下降。
分品牌表现：
- 欧派品牌收入下滑0.75%，毛利率提升2.22%；
- 欧铂丽、欧铂尼、铂尼思等子品牌收入增长显著。

安克创新业绩亮点：
- 2023年实现营收175.07亿元，同比增长22.85%；归母净利润16.15亿元，同比增长41.22%。
- 扣非归母净利润增长71.88%，盈利能力显著提升。
- 毛利率与净利率分别为43.54%与9.68%，同比分别提升4.81%与1.37%。
分红政策：
- 2023年公司每10股派息20元，并以资本公积转增3股，现金分红总额达8.13亿元，分红比例为50.34%。
- 公司拟于2024年半年度结合未分配利润与当期业绩进行分红，体现长期发展信心。

本周（2024.04.22-2024.04.26）：
- A股SW纺织服饰行业指数下跌1.22%；
- 轻工制造行业上涨2.17%；
- 沪深300上涨1.20%，上证指数上涨0.76%。
纺织服装二级行业表现：
- 饰品下跌4.90%，服装家纺下跌0.44%，纺织制造上涨0.16%。
轻工制造二级行业表现：
- 个护用品上涨4.76%，造纸上涨1.06%。

2024年4月30日解禁的股票包括：
- 永吉股份（代码603058.SH），解禁数量175.16万股，市值1,406.53万元，股份类型为股权激励限售股份。
- 华生科技（代码605180.SH），解禁数量12041.25万股，市值173,032.76万元，股份类型为首发原股东限售股份。

股票投资评级：
- 买入：股价表现将强于基准指数20%以上；
- 增持：股价表现将强于基准指数5-20%；
- 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间；
- 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上；
- 无评级：因信息不全或不确定性无法给出明确评级。
行业投资评级：
- 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数；
- 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平；
- 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数。
基准指数说明：
- A股以沪深300为基准；
- 港股以恒生指数为基准；
- 美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。