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甲醇早报摘要（2025年2月6日）

一、甲醇（MA2505）总体判断

市场整体偏弱运行，短期震荡整理为主。

二、多空因素分析

多方因素：

1. 江苏现货对MA2505合约升水，基差偏多；
2. 部分工厂库存仍处于低位；
3. 伊朗甲醇装置开工低位且面临能源危机，进口预期缩减；
4. 港口库存延续去库预期；
5. 上游外采烯烃甲醇价格坚挺。

空方因素：

1. 春节期间国内甲醇开工率继续提升，处于高位；
2. 部分烯烃装置有检修计划；
3. 传统下游需求进入季节性淡季，需求提振空间有限；
4. 中线及远月存在装置集中检修预期；
5. 多数下游产品利润不佳，不利于成本支撑；
6. 技术面20日均线向下，价格运行在均线下方；
7. 主力资金净多头持仓但多减趋势，可能反映市场观望情绪。

三、主要数据与观点

1. 基本面：开工高位，下游需求偏淡，价差不佳，节后甲醇预计偏弱运行（中性）。
2. 基差：江苏现货价2640元/吨，MA2505基差71，现货升水期货（偏多）。
3. 库存：华东、华南港口社会库存总量7643万吨，较上周增0.12万吨；沿海地区可流通货源增至4514万吨（偏空）。
4. 盘面：MA2505主力合约价格在20日均线下方运行（偏空）。
5. 主力持仓：净多头持仓，但较前期有所减少（偏多）。

四、操作建议

短期甲醇MA2505预计在2540-2590元/吨区间内震荡。技术面关注支撑位和阻力位。

五、重要提示

本报告所载信息和观点仅供参考，不构成投资建议。