新能源行业2022年投资策略：大势所趋，布局未来-20211221-太平洋证券-38页_1mb

新能源 2022年投资策略总结

核心内容概述

2022年新能源行业呈现快速发展态势，涵盖新能源汽车、光伏、风电和储能四大领域。各领域均受益于政策支持、技术进步和市场需求增长，展现出良好的投资前景。整体来看，新能源已成为推动全球经济转型的重要力量。

新能源汽车：全球共振，加速推进

主要观点

• 全球新能源汽车市场持续快速增长，中国、欧洲、美国均实现显著增长。
• 2021年11月，中国新能源汽车销量达45万辆，同比增长121%；前11个月累计销量299万辆，同比增长167%。
• 欧洲市场渗透率已达20%，美国市场刚刚开始爆发。
• 特斯拉实现盈利质变，交付量和毛利率双提升，成为新能源车盈利的代表。
• 传统车企如大众、丰田也在加速转型，其中丰田2030年BEV销量目标由200万辆提升至350万辆。

投资建议

• 重点关注动力电池企业，如宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等。
• 建议关注三元高镍和隔膜方向，因其技术门槛高，未来增长潜力大。
• 前沿技术如PET铜箔、磷酸铁锰锂、钠离子电池值得关注。

光伏：成本改善，需求释放

主要观点

• 全球光伏新增装机量保持稳定增长，2020年全球装机量达133.5GWh，年化复合增长23%。
• 中国光伏市场在2018年“531”政策后重回增长轨道，2020年国内装机量达48GW，同比增长81.7%。
• 2021年1-11月国内新增装机量34.8GW，同比增长34%。
• 光伏发电在整体发电结构中占比仍较低，预计到2050年将提升至70%。

技术与成本

• 光伏技术不断升级，从多晶到HJT，转换效率提升显著。
• 光伏度电成本从2010年的38.1美分下降至2020年的5.7美分，降幅达85%。

投资建议

• 关注组件环节龙头企业，如隆基股份、晶澳科技、天合光能。
• 逆变器环节推荐阳光电源、锦浪科技、固德威等。
• 新技术方向如颗粒硅、HJT/TOPCON、跟踪支架值得关注。

风电：多因素提振，海风可期

主要观点

• 2021年前三季度国内风电新增并网装机容量16.43GW，同比增长26%。
• 风电行业正从周期属性向成长属性转变，2022年国内风电装机量预计55GW，增速超30%。
• 海上风电可开发规模巨大，预计到2025年国内海风装机量有望达18GW，增速显著。

政策与市场

• 国家政策推动大型风光基地建设，为风电提供新的增长点。
• “千乡万村驭风计划”与乡村振兴战略结合，推动分散式风电发展。
• 广东、福建等地已出台明确的海上风电规划和补贴政策，加速行业发展。

投资建议

• 关注整机龙头如明阳智能、禾望电气、金雷股份。
• 风电零部件企业如东方电缆、中材科技等具备投资价值。
• 建议关注风机大型化及海上风电的投资机会。

储能：爆发式增长

主要观点

• 全球储能市场以抽水蓄能为主，但锂电池储能正在高速增长。
• 2020年全球锂电储能规模达13.1GW，同比增长55%；国内锂电储能规模达2.9GW，同比增长111%。
• 储能的重要性随着风光发电占比提升而日益凸显，预计2021～2025年全球储能市场规模复合增长率有望达50%。

投资建议

• 储能板块崛起，推荐锂电池企业如宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达。
• 逆变器企业如阳光电源、锦浪科技、固德威等受益明显。
• 建议关注制冷、系统集成等辅助技术方向。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 光伏、风电装机量不及预期
• 上游资源价格进一步大幅上涨
• 全球贸易摩擦等

行业与公司评级

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总结

2022年新能源行业将延续快速增长趋势，受益于政策支持、技术进步和市场需求释放。新能源汽车、光伏、风电和储能四大板块均具备良好的投资机会，其中新能源汽车的盈利模式已初步成熟，光伏和风电受益于成本下降与政策推动，储能则因风光发电占比提升而迎来爆发增长。建议投资者重点关注锂电池、逆变器、风电整机及零部件、储能系统等关键环节的企业。