20210314-浙商证券-汽车行业周报_销量持续增长_回调凸显价值_23页_2mb

汽车整车行业周报总结

核心内容

2021年1-2月中国汽车行业保持高增长态势，乘用车销量同比增长显著，新能源汽车市场表现尤为突出。尽管春节因素和芯片供应问题对行业造成短期影响，但整体复苏趋势未改。近期汽车板块受系统性风险影响出现回调，但估值已接近合理区间，具备投资机会。

主要观点

• 行业高景气度持续：1-2月乘用车销量同比增长超70%，新能源汽车销量增长更是高达640%以上，行业整体维持高增长。
• 新能源车表现亮眼：A00级、B级新能源车市场份额显著提升，主要受益于宏光Mini EV、特斯拉等车型的带动。
• 传统车企复苏：一汽-大众、吉利、长城等传统车企销量增长强劲，显示出行业复苏周期的延续。
• 板块回调后机会显现：板块估值回调后性价比提升，建议关注新能源、乘用车及零部件等细分领域。

关键信息

1. 市场回顾

• 汽车板块上周下跌3.26%，沪深300指数下跌2.21%，汽车行业相对落后1.1个百分点。
• 子板块中，商用载货车上涨1.11%，其余板块均下跌，其中乘用车跌幅最大，达5.24%。

2. 市场热点

• 新能源车政策利好：发改委副主任宁吉喆表示将引导继续放开新能源汽车限购政策。
• 动力电池装车量激增：2月动力电池装车量5.6GWh，同比增长832.9%，其中磷酸铁锂电池增长尤为显著。
• 车企销量表现：吉利、长城、上通五菱等自主品牌车企销量大幅增长，其中吉利汽车2月销量同比增长264.8%。

3. 本周观点

• 2月销量符合预期：尽管环比1月下降45.5%，但受低基数影响，同比增速较高。
• 重视回调后的投资机会：板块估值回调后具备吸引力，推荐关注以下主线：
  • 新能源：宁德时代、亿纬锂能；
  • 乘用车：吉利汽车、长城汽车；
  • 零部件：拓普集团、精锻科技、福耀玻璃、星宇股份、新泉股份、爱柯迪。

4. 行业重点数据

• 2月乘用车销量：零售117.7万辆，批发113.5万辆，同比增长均超300%。
• 新能源车销量：2月批发10万辆，同比激增640.2%，其中纯电动车批发8.4万辆，插电混动1.6万辆。
• 1月乘用车销量：终端零售226万辆，同比增长22.45%，其中自主品牌增长20%，豪华品牌增长31.43%。
• 细分市场表现：
  • 德系：终端销量56.5万辆，同比增长23.3%。
  • 日系：终端销量48.74万辆，同比增长24.8%。
  • 美系：终端销量21.27万辆，同比增长36.8%。
  • 韩系：销量下滑，竞争力下降。

5. 行业新闻

• 吉利汽车：2月销量7.72万辆，同比增长264.8%，完成全年目标的15.3%。
• 广汽埃安：发布“弹匣电池”，实现三元锂电池整包针刺不起火。
• 苹果投资芯片设计中心：计划在德国投资10亿欧元，加强芯片研发能力。

6. 风险提示

• 汽车销量低于预期；
• 行业需求不及预期；
• 宏观经济复苏不及预期。

投资策略

本周投资组合（权重20%）

• 吉利汽车
• 拓普集团
• 新泉股份
• 长城汽车H
• 宁德时代

行业评级

• 汽车整车：看好
• 公司推荐：吉利汽车、拓普集团、长城汽车

图表目录

• 图1：汽车行业指数vs沪深300指数
• 图2：各板块周涨跌幅对比
• 图3：汽车行业估值水平(PE-TTM)
• 图4：子板块周涨跌幅对比
• 图5：行业涨幅前十公司
• 图6：行业跌幅前十公司
• 图7：乘用车板块估值PE-TTM
• 图8：整车板块估值PE-TTM
• 图9：汽车零部件板块估值PE-TTM
• 图10：乘用车3月份日均零售数量
• 图11：乘用车3月份日均批发数量
• 图12：2021.2乘用车批发销量
• 图13：2021.2新能源车批发销量
• 图14：2020.8-2021.2月长城、长安、上汽通用五菱批发销量
• 图15：2018-2021.1乘用车终端零售销量及增速
• 图16：2019-2021.1各类城市销量增速
• 图17：2021年1月纯电动和混动乘用车销量
• 图18：2021年1月特斯拉国产Model3销量
• 图19：2021年1月各系狭义乘用车零售销量及增速
• 图20：德系主要车企乘用车零售销量及增速
• 图21：日系主要车企乘用车零售销量及增速
• 图22：美系主要车企乘用车零售销量及增速
• 图23：自主主要车企乘用车零售销量及增速
• 图24：韩系主要车企乘用车零售销量及增速
• 图25：2021年1月豪华品牌销量及增速
• 图26-39：主要车型介绍

总结

2021年汽车行业整体保持高增长，特别是新能源汽车市场，销量增长显著。尽管近期板块出现回调，但估值已接近合理区间，投资机会显现。建议关注新能源、乘用车及零部件领域，重点推荐吉利汽车、长城汽车、拓普集团、宁德时代等企业。同时，需关注政策变化、芯片供应及宏观经济复苏等风险因素。