20211219-华安证券-农林牧渔行业周报_生猪价格周环比跌0.3_二元母猪价格继续回暖_41页_3mb

农业行业周报总结

核心内容

• 生猪价格：本周生猪价格周环比微跌0.3%至16.15元/公斤，猪肉平均批发价周环比跌0.9%至24.24元/公斤。自繁自养生猪亏损14.27元/头，外购仔猪养殖盈利134.01元/头。
• 二元母猪价格：50公斤二元母猪价格周环比上涨0.7%至1673元/头，较底部回升34.2%。
• 行业趋势：非瘟疫情稳定，补栏意愿继续回暖。预计2022年猪价将相对低迷，行业仍处于产能出清阶段。
• 白羽鸡产品：价格周环比上涨0.5%至9650元/吨，父母代鸡苗销量环比下降5.8%。
• 黄羽鸡价格：周环比以跌为主，快大鸡均价7.06元/斤，中速鸡均价7.18元/斤，土鸡均价8.91元/斤，乌骨鸡均价7.2元/斤。
• 转基因商业化：预计2023年下半年开始销售转基因玉米种子，种业龙头如大北农、隆平高科、登海种业、先正达有望受益。
• 玉米、大豆、豆粕价格：预计2022年价格维持高位，全球库消比处于历史低位，中国供需处于紧平衡状态。
• 宠物市场：中国宠物消费市场潜力巨大，推荐中宠股份、佩蒂股份。

主要观点

生猪市场

• 生猪价格微跌，但二元母猪价格微涨。
• 非瘟疫情稳定，补栏意愿回暖。
• 猪周期拐点仍需观察，预计2022年猪价将低迷。
• 11月猪料产量同比增长12.9%，猪用疫苗批签发数据回暖。

鸡产品市场

• 白羽鸡产品价格微涨，父母代鸡苗销量下降。
• 黄羽鸡价格以跌为主，行业持续去产能。
• 2022年黄羽鸡价格有望温和上行。

转基因商业化

• 转基因玉米种子预计2023年下半年开始销售。
• 玉米种子行业有望扩容，预计推广面积达4-5亿亩。
• 种业龙头如大北农、隆平高科、登海种业、先正达将受益。

粮食市场

• 玉米：预计2022年价格维持高位，全球库消比降至25.6%，中国库消比为71.5%。
• 大豆：预计2022年价格维持高位，全球库消比降至27.1%，中国库消比为29.2%。
• 豆粕：预计2022年价格维持高位，全球库消比为5.2%，中国库消比为1.0%。
• 小麦和稻谷：小麦价格微涨，稻谷价格小幅下跌，全球库消比降至35.2%。

关键信息

• 农业板块表现：本周农业板块下跌1.87%，跑输沪深300指数0.11个百分点。
• 农业配置：农业行业占股票投资市值比重为0.45%，低于标准配置。
• 估值：农业板块绝对PE为329.43倍，绝对PB为3.35倍，均高于历史均值。
• 行业动态：2022年1月1日起猪肉进口关税提高至12%，河北查出非瘟疫情。
• 风险提示：非瘟疫情失控、价格下跌超预期。

结构清晰总结

生猪市场

• 价格变动：生猪价格周环比跌0.3%，猪肉价格跌0.9%。
• 养殖利润：自繁自养生猪亏损14.27元/头，外购仔猪盈利134.01元/头。
• 补栏意愿：非瘟疫情稳定，补栏意愿回暖。
• 行业趋势：预计2022年猪价低迷，行业仍处于产能出清阶段。

鸡产品市场

• 白羽鸡产品：价格微涨，父母代鸡苗销量下降。
• 黄羽鸡价格：以跌为主，行业持续去产能。
• 未来预期：2022年黄羽鸡价格有望温和上行。

转基因商业化

• 时间表：预计2023年下半年开始销售转基因玉米种子。
• 行业影响：玉米种子行业有望扩容，种业龙头将受益。
• 经济影响：转基因玉米推广面积达4-5亿亩，预计带来40-50亿元收益。

粮食市场

• 玉米：价格维持高位，全球库消比降至25.6%，中国库消比为71.5%。
• 大豆：价格维持高位，全球库消比降至27.1%，中国库消比为29.2%。
• 豆粕：价格维持高位，全球库消比为5.2%，中国库消比为1.0%。
• 小麦和稻谷：小麦价格微涨，稻谷价格小幅下跌，全球库消比降至35.2%。

宠物市场

• 市场规模：中国宠物消费市场潜力巨大，渗透率低。
• 未来预期：推荐中宠股份、佩蒂股份，预计市场将持续增长。

风险提示

• 非瘟疫情失控。
• 价格下跌超预期。