科技板块情绪低迷，第三轮攻势或已开始-20200816-东北证券-25页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告发布于2020年8月16日，主要分析了A股市场在8月13日后的走势、市场资金流动情况、板块风格切换及配置建议，并提供了相关数据支持和风险提示。

主要观点

1. 市场情绪与风格切换

   • 当前科技板块情绪低迷，市场整体呈现震荡行情。
   • 8月13日被视为“第三次上车”时间点，可能引领第三轮上攻，但该波上涨或为10月前的最后一波。
   • 市场从动量转向反转，风格切换加快，但不意味着长期风格的改变。

2. 资金跟踪

   • 本周全市场解禁规模为720亿元，预计未来一周解禁规模为440亿元，未来四周解禁规模为3549亿元。
   • 两融余额周环比下降0.64%，两融成交占比为10.0%。
   • 北向资金流入66.65亿元，南向资金流入55.79亿元。
   • ETF净流入为-6.5亿元，股票型基金净流出91.91亿元。

3. 博弈存量指标

   • 日度博弈存量指标为0.402，为6月29日以来新低。
   • 周度博弈存量指标为0.515，趋势维持震荡。
   • 市场缩量和资金净流出表明存量博弈格局凸显。

4. 板块配置建议

   • 建议均衡配置，优先考虑大金融（低估值防御）和科技（市场情绪低，左侧博反弹）。
   • 消费（国内大循环）和周期（经济弱复苏）为次选。
   • 金融板块成交占比上升，消费、成长、周期板块成交占比下降。

5. 估值扩散指标

   • 估值扩散指标显示，估值牛市已过半，预计将在9月底或10月初见顶回落。
   • ROC扩散指标确认金叉，表明市场趋势性向上。

6. 布林带择时

   • 沪深300、中证500和创业板指均出现下跌，布林带指标显示市场处于震荡状态。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数下跌0.07%，创业板指下跌2.95%。
• 本周市场整体下跌，流动性减少，日均成交额周环比减少约2700亿元。

资金流向

• 北向资金流入66.65亿元，其中沪股通净流入68.83亿元，深股通净流出2.18亿元。
• 南向资金流入55.79亿元，其中港股通（沪）净流入3.64亿元，港股通（深）净流入52.15亿元。
• ETF净流入-6.5亿元，股票型基金净流出91.91亿元。

解禁情况

• 本周全市场解禁规模为720亿元，预计未来一周解禁规模为440亿元。
• 未来四周解禁规模为3549亿元，较上周减少49亿元。
• 下周解禁规模较大的公司包括中国出版、秦港股份、爱乐达、起步股份和春风动力。

风格与板块

• 本周市值风格偏向大盘，中证100上涨最多。
• 成长/价值风格中，价值相对占优。
• 金融板块成交占比上升，消费、成长、周期板块成交占比下降。

新股收益率

• 8月新股开板收益率平均为222.50%，较7月下降67个百分点。
• A类账户打新收益率年化最高为3.26%，C类非受限账户打新收益率年化最高为1.66%。

风险提示

• 海外市场波动风险
• 宏观数据与政策变化风险
• 模型失效风险

附录：相关报告

• 《7月大涨不可复制，存量格局或成常态》
• 《2015年和2020年上半年市场资金结构有何差异？》
• 《市场大跌叠加北向出逃，聪明的资金在买什么？》
• 《短期风险与长期上行》
• 《如何从换手率看牛市演绎过程》

数据来源

• 东北证券
• Wind

图表目录

• 图1：本周全球股市表现一览
• 图2：全市场解禁规模（按解禁类型分）
• 图3：分市场解禁规模（实际有效规模估算）
• 图4：两融余额（频率：周）
• 图5：两融交易额占A股成交额比例（频率：周）
• 图6：北向资金（亿元，人民币）
• 图7：南向资金（亿元，人民币）
• 图8：北上资金周度行业分布估算（亿）
• 图9：场内ETF周度净流入（亿）
• 图10：股票型货币型基金存量规模（亿）
• 图11：基金发行统计（亿份）
• 图12：基金发行个数
• 图13：博弈存量（日度）
• 图14：博弈存量（周度）
• 图15：沪深300指数ROC扩散指标走势图
• 图16：沪深300指数ROC扩散指标历史净值曲线
• 图17：沪深300指数估值扩散指标走势图
• 图18：沪深300指数估值扩散指标历史净值曲线
• 图19：大、中、小盘净值曲线
• 图20：四大板块成交占比变化
• 图21：申万一级行业成交占比一览表
• 图22：沪深300周线布林带走势图
• 图23：中证500指数周线布林带走势图
• 图24：创业板指周度布林带走势图
• 图25：新股收益率统计
• 图26：A类账户普通打新收益率（年化）监控
• 图27：B类账户普通打新收益率（年化）监控
• 图28：C类账户普通打新收益率（年化）监控
• 图29：A类账户科创板打新收益率（月度）监控
• 图30：B类账户科创板打新收益率（月度）监控
• 图31：C类账户科创板打新收益率（月度）监控