20220909-中诚信国际-走遍城投——山东·聊城_山东省聊城市地方政府及融资平台分析_12页_546kb

聊城市地方政府及融资平台分析总结

核心内容概述

聊城市是山东省西部地级市，地处冀鲁豫三省交界，交通便利，京杭大运河与京九铁路、邯济铁路交汇。尽管经济总量保持增长，但整体经济与财政实力在省内相对靠后。地方政府债务规模逐年上升，但尚未超过警戒标准。城投企业数量较少，整体资质一般，债务发行成本高，面临一定的债务压力和回售风险。聊城市正通过多项改革措施推动城投企业转型和优化。

主要观点与关键信息

一、经济发展与财政实力

• 经济总量与增速：聊城市GDP从2019年的2,259.82亿元增长至2021年的2,642.52亿元，增速分别为3.70%、2.80%和8.40%。在山东省16个地级市中，2021年GDP排名第14位，人均GDP为4.44万元，低于全国平均水平。
• 产业结构：三次产业结构由14.3:35.0:50.7调整为14.2:36.6:49.2，第二、第三产业占比上升。
• 固定资产投资：2021年固定资产投资同比增长12.9%，增速回升。第三产业投资占比提升，高技术产业投资增长29.5%。
• 财政收入与支出：2021年一般公共预算收入为230.32亿元，增长14.0%；政府性基金收入为352.20亿元，增速30.6%。财政平衡率为47.21%，财政自给能力较弱。

二、政府债务情况

• 显性债务：2021年地方政府债务余额为819.49亿元，未超过警戒标准。债务率和负债率分别为73.73%和31.01%。
• 隐性债务：2020年隐性债务规模为136.46亿元，考虑隐性债务后的负债率和债务率分别为32.66%和105.88%，债务率超过国际警戒线。
• 区县差异：东昌府区债务负担较重，2020年债务率110.98%，负债率16.07%；高唐县债务压力较小，债务率70.77%，负债率20.31%。
• 债务化解措施：聊城市提出调整支出结构、盘活存量资金、增加国有资本经营收入、动用预算稳定调节基金和预备费等方式化解政府债务。同时，鼓励融资平台改善经营、提高资产收益、开展社会资本合作等。

三、城投企业分析

• 城投概况：截至2021年末，聊城市共有3家城投公司，均为AA级，业务类型包括城市基础设施建设和园区开发运营，均为区县级。
• 城投债情况：存量城投债16只，债券余额71.30亿元，规模居全省第12位。主要为一般企业债和私募债，以5年期和7年期为主，收益率及交易利差均处于省内较高水平。
• 城投财务概况：总资产规模持续增长，2020年总资产为546.65亿元，资产负债率提升至60.78%。营业收入稳步提升，净利润波动。流动比率和速动比率分别为2.58和0.68，偿债能力变化不大。
• 城投级别调整：2019~2021年末，发债城投企业未发生级别调整。
• 信用事件与监管处罚：2019~2021年末，聊城市未发生城投信用事件或违规处罚。
• 城投转型措施：
  1. 完善现代企业制度，规范公司治理结构。
  2. 推进混合所有制改革，重点在二级企业层面试点员工持股。
  3. 深化三项制度改革，建立市场化用工与薪酬机制。
  4. 开展对标管理，提升企业管理水平。
  5. 优化激励制度，推动工资总额动态调整，实施中长期激励措施。
  6. 加强企业家队伍建设，落实市场化管理机制。

债务与城投未来展望

• 债务到期压力：未来三年到期债务规模尚可，但面临较大回售压力，2022年和2023年分别有9.7亿元和15.2亿元债券面临回售。
• 城投发展建议：需提升融资能力，优化债务结构，加强资产运营效率，推动市场化转型，增强盈利能力与偿债能力。

附表关键数据