20240924-中泰证券-信用业务周报_岁末年初_行情或呈现哪些特点__15页_703kb

信用业务周报总结

核心内容概述

本报告分析了2024年9月24日的A股市场表现及“岁末年初”行情的可能特点，结合美国大选、美联储降息、出口链走势以及市场估值变化等多方面因素，对四季度市场走势进行了预测与建议。

主要观点

1. 市场走势回顾

• 主要指数：上周A股整体企稳，市场主要指数大多上涨，其中沪深300涨幅较大，周度涨幅为1.32%。
• 行业表现：房地产、有色金属、家用电器等行业涨幅居前，分别上涨6.93%、5.21%和4.30%；医疗保健、日常消费、医药生物等行业表现较弱，分别下跌0.83%、0.00%和0.79%。
• 成交额：上周万得全A日均成交额为5626.38亿元，处于历史较低位置（三年历史分位数1.90%）。

2. “岁末年初”行情预测

• 若哈里斯当选：

  • 中美关系可控，出口链和创业板或出现强反弹。
  • 美国关税预期和国内刺激预期减弱，顺周期品种（如有色、地产）反弹可能弱于以往。
  • 市场预期与基本面基本一致，反弹后相关品种估值可稳定在一定中枢水平。

• 若特朗普当选：

  • 弱势美元政策和强关税预期将推动国内总量政策进一步发力，以对冲出口下滑。
  • 顺周期板块（如有色、地产）可能迎来一定反弹，但建议投资者采取波段操作。
  • 全球地缘政治可能面临强动荡，我国政策将更注重安全，而非刺激。

关键信息

1. 估值情况

• 截至2024年9月20日，万得全A估值（PE_TTM）为14.97，较上周上升0.08，处于历史分位数（近5年）的0.70%。
• 30个申万一级行业中，有23个行业估值出现修复。

2. 行业PE_TTM走势

• 周期行业：房地产、有色金属、家用电器等周期性行业PE_TTM有所修复。
• 其他行业：如医药生物、国防军工、公共事业等PE_TTM有所下降。

风险提示

• 国内经济发展不及预期：投资、出口、消费等重要数据变化可能导致经济下行或复苏不及预期。
• 财政与货币政策不及预期：政策方向与力度可能发生变化，货币政策可能突然收紧或放松。
• 全球突发性事件影响：如地缘政治冲突、原油价格波动、海外经济政策转向等。
• 股市突发性事件影响：如监管政策变化、上市公司财务暴雷或信誉危机等。
• 引用数据滞后或不及时：报告引用的公开数据可能存在信息滞后或更新不及时。
• 历史规律失真：报告基于历史统计，存在历史规律失效的风险。

重要声明

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