20231126-国信期货-沥青年报_成本端高位_淡季做空沥青裂解价差_13页_1mb

国信期货研究报告分析了2023年原油和沥青市场的表现及2024年展望。核心结论如下：

原油市场2023年呈现高位震荡，价格区间80-100美元/桶，受OPEC+减产和地缘政治因素支撑，但需求疲软限制上涨。美国原油产量持续增长，库存下降，但全球供需整体平衡。预计2024年，若全球经济复苏，美联储降息可能刺激需求，油价或在80-100美元/桶波动。

沥青市场2023年需求不足，受经济复苏缓慢和季节性因素影响，价格主要区间3300-3800元/吨，裂解价差在淡季约1000元/吨。供应相对稳定，中国主要炼厂开工率波动，冬储采购热度低。预计2024年，中国基础建设投资可能提振需求，但整体供应过剩，沥青价差或在0-400元/吨波动。

后市展望2024年，油价可能突破100美元/桶但受高通胀抑制，沥青价格预计在3500-3800元/吨范围内震荡。供需平衡和库存水平是关键因素，需关注全球经济动态和政策变化。