20230723-国联证券-非银金融_23Q2公募基金保有量点评_券商系表现亮眼_5页_411kb

非银金融23Q2公募基金保有量点评总结

核心事件

基金业协会发布2023年二季度末公募基金销售保有规模前100机构数据，显示权益类基金规模环比下降，非货类基金规模稳定增长。

主要趋势

• 股权和混合型基金保有规模环比-36.0%，同比-20.7%，反映居民风险偏好减弱。
• 非货币基金保有规模环比+29.8%，同比+37.2%，保持增长态势，表明资金倾向于稳健型产品。

代销渠道分析

• 渠道集中度下降，但头部机构优势显著：Top100机构中，券商系和互联网系在股混基中领先，CR5和CR10指标环比缩减；银行系虽绝对优势，但份额因尾部机构下滑。
• 时间23Q2，排名稳定，招商银行、天天基金等机构保有量居前。

特定渠道表现

• 券商系在股混基市场表现最佳，市占率环比提升；互联网系在非货基市场领先，受益于债基增长。

投资建议

关注财富管理潜力，建议重点关注券商系如中信证券、东方财富，银行系如招商银行、建设银行，以捕捉降费和理财需求转向机会。

风险提示

市场波动可能引发基金净值下跌或赎回；报告维持“强于大市”评级，不确定性较高。