20260811-大同证券-钢铁行业周报_铁水产量回升_钢价低位企稳_13页_1mb

钢铁行业周度总结（2026.8.3-2026.8.9）

核心内容概览

本周钢铁行业整体呈现“低位企稳、情绪修复”的态势，钢价结束单边下跌，但基本面供需双弱格局未改。行业由单边减产转向减产与复产并存的博弈阶段，但盈利持续恶化，钢厂复产节奏受制于利润空间。同时，原材料端呈现分化，焦炭价格回落，铁矿石库存高企，成本支撑力度减弱。

主要观点

• 供给端：铁水产量回升，高炉开工率与产能利用率小幅上升，但电炉产能利用率继续走低，钢厂盈利率回落至32%，复产受利润压制。
• 需求端：淡季特征明显，螺纹钢表观消费量大幅下滑，建材需求疲软，出口虽有边际改善但受贸易壁垒影响。
• 价格端：钢价震荡企稳，主要品种现货价格小幅回升，但高库存压制反弹空间，上行动力不足。
• 原材料端：焦炭价格回落，焦煤库存去化，铁矿石库存高企，成本支撑分化，整体托底力度有限。
• 行业趋势：当前行业处于“供需双弱、盈利承压、低位磨底”的关键阶段，短期仍将维持震荡格局，需等待旺季需求或供给收缩信号。

供给与需求分析

供给情况

• 高炉：开工率与产能利用率小幅上升，日均铁水产量回升至238万吨附近。
• 电炉：开工率维持不变，产能利用率继续回落。
• 总产量：重点钢材企业周产量为2180万吨，环比增加251万吨，但五大品种产量整体仍处收缩状态。
• 螺纹钢：长流程减量明显，电炉产能利用率下降。
• 钢厂盈利率：降至32%，亏损压力持续。

需求情况

• 表观消费量：五大品种钢材表观消费量为788.59万吨，周环比下降23.3万吨。
• 螺纹钢：表观消费量回落至178万吨，环比降幅达10.28%。
• 建材需求：受高温多雨天气影响，需求疲软，仅小幅回暖。
• 出口：钢材出口同比下降4.4%，但价格走弱带动海外询单增加，出口边际改善。
• 房地产与基建：投资、新开工及施工数据持续走弱，资金到位偏慢，建材需求缺乏支撑。

价格走势

• 钢价：整体震荡企稳，螺纹钢价格低位回升，但高库存压制反弹空间。
• 现货价格：螺纹钢3110元/吨，热轧卷板3270元/吨，中厚板3430元/吨，冷轧卷板3680元/吨，均小幅上涨。
• 市场情绪：受双焦期货反弹带动，黑色系板块情绪修复，但缺乏实质性需求支撑。

原材料价格与库存

• 铁矿石：价格为698.67元/吨，周环比上涨3.67元/吨，港口库存增至1.67亿吨，供强需弱格局延续。
• 焦炭：价格为1740.2元/吨，周环比下降56.2元/吨，钢厂库存高企，供应收缩。
• 废钢：价格持平，维持1990元/吨。
• 成本端：焦煤支撑力增强，焦炭价格回落，铁矿石弱势明显，成本支撑分化。

特钢与新材料

• 不锈钢：价格为15360元/吨，周环比上涨120元/吨。
• 碳酸锂：价格为142780元/吨，周环比下降160元/吨。
• 氧化镨钕：价格为77.15万元/吨，环比下降5.38万元/吨。
• 钢厂盈利率：降至32.04%，盈利持续恶化，行业仍处于“全面亏损倒逼减产”阶段。

行业重要事件

1. 攀华集团：在菲律宾投资建设千万吨级综合钢铁项目，一期预计2026年6月投产，带动区域钢铁需求。
2. 河南住建政策：推动城市更新与建筑业升级，释放建筑用钢需求，但以“控增量”为主。
3. 广东东来新材料：投资63.8亿元建设350万吨冷轧项目，重点布局汽车用钢、高端冲压钢等高附加值产品。

公司动态

• 方大炭素：完成股份回购并减持部分股份，操作符合相关规定。
• 大中矿业：完成股份回购，资金使用合规，已全额归还募集资金。
• 华菱钢铁：控股股东增持股份，持股比例提升至47%，未构成控制权变更。

投资建议

• 当前行业处于“低位磨底”阶段，短期维持震荡，建议关注：
  • 高端特种钢材龙头；
  • 资源自给率高、成本控制能力强的普钢企业；
  • 低排放、绿色转型领先的钢企。

风险提示

1. 需求不及预期；
2. 原材料价格大幅波动；
3. 宏观政策与出口环境变化；
4. 供给端政策执行不确定性。

行业评级

• 看好：预计未来6~12个月内，行业指数表现强于市场基准指数。

总结

本周钢铁行业在供给端出现结构性边际变化，铁水产量回升，但盈利持续恶化限制复产节奏。需求端仍处淡季低位，建材需求疲软，出口改善有限。钢价震荡企稳，但高库存压制反弹空间，市场情绪修复但缺乏实质性支撑。原材料端呈现“铁矿弱、双焦强”的分化格局，成本支撑力度有限。行业整体仍处于盈利承压与供需双弱的阶段，短期维持低位震荡，建议关注具备结构性优势与绿色转型能力的优质标的。