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铝类产业日报摘要（2025/9/18）

整体市场情况

• 沪铝主力合约震荡回落，持仓量增加，基差走强，现货呈贴水状态。
• 氧化铝与铸造铝合金震荡偏弱或偏强，氧化铝需求转好，供需保持稳定；铸造铝合金供给偏紧，需求逐步恢复。

期货与现货

• 沪铝与氧化铝主力合约
  • 沪铝：收盘价环比下降，持仓量显著攀升，基差扩大。
  • 氧化铝：主力合约震荡偏弱，持仓减少，现货升水，基差走强。
• 期货市场持仓量：沪铝期货持仓增至25万手，创年内新高。

供需及库存数据

• 氧化铝
  • 原料端供应稳，库存持续增加，产量同比提升明显。
  • 基差快速收窄，现货升水持续两位数扩大。
• 电解铝
  • 开工持续扩张至98.1%，社会库存去化，但海外出口同比增超4万吨。
  • 产量环比增加，新能源汽车等下游消费仍维持正增长。

下游与库存表现

• 铝合金供给偏紧，库存高位；产量同比增幅较大，尤其是铸造铝合金环比提升。
• 再生铝合金锭产量增加，进口量环比下降。
• 汽车产量连续增长，铝材出口同比环比双降。

宏观经济影响

• 美联储降息落空预期下，年内多次降息行情预期升温，增强工业品支撑。
• 中国政策支持力度加大，聚焦消费及服务业复苏，多端协同发力市场经济窗口。

主要结论与操作建议

1. 铝类品种观点

   • 沪铝：基本面或处于供需平衡状态，宏观预期支撑，建议轻仓逢低短多。
   • 氧化铝：供需仍保持稳定，避险情绪主导震荡，建议轻仓操作。
   • 铸造铝合金：供紧需起，市场成交清淡，建议轻仓参与。

2. 风险管理提示

   • 新闻数据来源第三方，市场流动性波动多，操作需关注风险敞口控制。
   • 期权市场情绪整体偏牛市，波动率环比小幅下滑。

数据及工业观察热点

• LME库存稳定于48.77万吨维持；国内电解铝总产能达4523万吨，目前运行开工率持续高企。
• WBMS供需报告指出全球月末铝库存降幅9.4%，指向总供给回升节奏放缓。
• 中汽协数据及8月新能源汽车产销同比幅度达27%以上，大宗商品市场价格预期增色。

注：市场情况多变，投资者应结合市场动态灵活策略，谨慎决策。