20260826-光大证券-双林股份-300100.SZ-_双林股份_300100.SZ_业绩承压_静待人形机器人_智能底盘增量贡献_2026年半年报点评_2页_271kb

双林股份（300100.SZ）2026年半年报总结

核心内容概览

双林股份在2026年上半年面临业绩承压，但公司正积极布局人形机器人与智能底盘等新兴领域，为未来增长奠定基础。报告从业绩表现、业务结构、战略转型及风险提示等方面进行了详细分析。

1H26业绩表现

• 总收入：1H26公司总收入同比下降15.8%，达到21.3亿元。
• 毛利率：整体毛利率微降0.01个百分点至20.7%。
• 费用率：销售管理及研发费用率同比上升5.4个百分点至15.3%。
• 归母净利润：归母净利润同比下降68.3%，至0.9亿元。

在第二季度（2Q26）中，业绩进一步承压：

• 总收入：同比下降21.4%，环比下降15.5%，至9.7亿元。
• 毛利率：同比下降2.7个百分点，环比下降6.6个百分点，至17.1%。
• 费用率：同比上升6.4个百分点，环比上升2.0个百分点，至16.4%。
• 归母净利润：同比下降94.5%，环比下降91.7%，至0.07亿元。

业绩承压原因分析

1. 下游需求回落：整体市场需求下滑对业绩产生直接影响。
2. 原材料成本上涨：原材料价格上升压缩了利润空间。
3. 新业务转型初期费用率扩大：公司在拓展新业务过程中，研发投入与管理费用增加。
4. 汇率波动：汇率变动也对财务表现带来一定压力。

战略转型与业务布局

1. 人形机器人+智能底盘新赛道布局

• 人形机器人：公司凭借精密传动技术优势，已向下游客户提供多品类核心部件，包括：

  • 直线/旋转关节模组
  • 反向式行星滚柱丝杠
  • 灵巧手微型滚珠丝杠
  • 灵巧手及手指推杆模组

• 智能底盘：与清华大学合作推进分布式电驱动角模块产业化，已实现以下进展：

  • 双林K7无人矿卡已完成工程样车制造
  • 正在进行功能调试、性能标定和可靠性验证（预计9月底前完成）
  • IGV无人重载产品正在推进，计划于4Q26E发布

2. 产能加速推进

• 行星滚柱丝杠产线：已建成试制生产线，一期10万套产能具备量产能力。
• 科之鑫新厂房：2026年6月新厂房投产，二代机床产能预计达40台/月。
• 海外基地：公司已具备泰国等海外生产制造能力，有助于拓展国际市场。

关键信息总结

• 业绩承压：受下游需求回落、原材料成本上涨、新业务初期费用率上升及汇率波动影响，公司上半年业绩大幅下滑。
• 战略转型：公司正全面进军人形机器人与智能底盘领域，通过技术积累与合作推进产品落地。
• 产能建设：已启动多条新产线建设，提升关键零部件的生产能力，为新业务提供支撑。
• 产品进展：双林K7无人矿卡已完成样车制造，IGV产品预计在4Q26E发布，丰富智能载运装备产品线。

风险提示

• 新建产能爬坡不及预期
• 人形机器人量产爬坡不及预期
• 角模块交付进度不及预期
• 行业与市场整体风险